Hoover HOZ3150WI Manuale utente

Marca: Hoover

Modello: HOZ3150WI

Tipo: Manuale utente

Questo manuale è adatto anche per

86(5,16758&7,216

29(16

127,&('(03/2,(7',167$//$7,21

'(6 )2856 (1&$675$%/(6

Ez,KKsZ'ZKhW^͘Z͘>͘ͻsŝĂWƌŝǀĂƚĂĚĞŶ&ƵŵĂŐĂůůŝͻϮϬϬϰϳƌƵŐŚĞƌŝŽDŝůĂŶŽ/ƚĂůǇ

0$18$/('·,6758=,21,

)2512

,16758&&,21(6'(862

+25126(03275$%/(6

%(',(181*6$1/(,781*

%$&.2)(1

.8//$1,0.,/$98=8

),5,1/$5

32.<1<3528æ,9$7(/(

7528%<















q+2=

6DIHW\,QGLFDWLRQV

ͻtZE/E'͗ƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌƚƐďĞĐŽŵĞŚŽƚĚƵƌŝŶŐƵƐĞ͘

ĞĐĂƌĞĨƵůŶŽƚƚŽƚŽƵĐŚĂŶǇŚŽƚƉĂƌƚƐ͘

ͻtZE/E'͗ƚŚĞĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌƚƐĐĂŶďĞĐŽŵĞŚŽƚǁŚĞŶƚŚĞŐƌŝůůŝƐŝŶ

ƵƐĞ͘ŚŝůĚƌĞŶƐŚŽƵůĚďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞ͘

ͻtZE/E'͗ĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐƐǁŝƚĐŚĞĚŽĨĨďĞĨŽƌĞƌĞƉůĂĐŝŶŐ

ƚŚĞďƵůď͕ƚŽĂǀŽŝĚƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚǇŽĨĞůĞĐƚƌŝĐƐŚŽĐŬƐ͘

ͻtZE/E'͗ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ĂŶǇ ĚĂŶŐĞƌ ĐĂƵƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĂĐĐŝĚĞŶƚĂů

ƌĞƐĞƚƚŝŶŐŽĨƚŚĞƚŚĞƌŵĂůŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶĚĞǀŝĐĞ͕ƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞƐŚŽƵůĚŶŽƚ

ďĞƉŽǁĞƌĞĚďǇĂŶĞǆƚĞƌŶĂůƐǁŝƚĐŚŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͕ƐƵĐŚĂƐĂƚŝŵĞƌ͕ŽƌďĞ

ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂĐŝƌĐƵŝƚƚŚĂƚŝƐƌĞŐƵůĂƌůǇƐǁŝƚĐŚĞĚŽŶĂŶĚŽĨĨ͘

ͻtZE/E'͗ďĞĨŽƌĞŝŶŝƚŝĂƚŝŶŐƚŚĞĂƵƚŽŵĂƚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐĐǇĐůĞ͗

ͲĐůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ͖

ͲƌĞŵŽǀĞůĂƌŐĞŽƌĐŽĂƌƐĞĨŽŽĚƌĞƐŝĚƵĞƐĨƌŽŵƚŚĞŝŶƐŝĚĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶƵƐŝŶŐ

ĂĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞ͘ŽŶŽƚƵƐĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͖

ͲƌĞŵŽǀĞĂůůĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚƚŚĞƐůŝĚŝŶŐƌĂĐŬŬŝƚ;ǁŚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚͿ͖

ͲĚŽŶŽƚƉůĂĐĞƚĞĂƚŽǁĞůƐ

ͻ/ŶŽǀĞŶƐǁŝƚŚŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌǇ͕ďĞĨŽƌĞŵĂŬŝŶŐƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐ

ĐǇĐůĞ͕ĐůŽƐĞƚŚĞŚŽůĞǁŝƚŚƚŚĞŶƵƚƉƌŽǀŝĚĞĚ͘ůǁĂǇƐĐůŽƐĞƚŚĞŚŽůĞǁŝƚŚ

ƚŚĞŶƵƚǁŚĞŶƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƐŶŽƚƵƐĞĚ͘

ͻŚŝůĚƌĞŶƵŶĚĞƌϴƐŚŽƵůĚďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ

ŝĨŶŽƚĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůǇƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͘

ͻŚŝůĚƌĞŶƐŚŽƵůĚŶŽƚƉůĂǇǁŝƚŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ͘dŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞ

ƵƐĞĚ ďǇ ƚŚŽƐĞ ĂŐĞĚ ϴ Žƌ ŽǀĞƌ ĂŶĚ ďǇ ƚŚŽƐĞ ǁŝƚŚ ůŝŵŝƚĞĚ ƉŚǇƐŝĐĂů͕

ƐĞŶƐŽƌŝĂůŽƌŵĞŶƚĂůĐĂƉĂĐŝƚŝĞƐ͕ǁŝƚŚŽƵƚĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞŽƌŬŶŽǁůĞĚŐĞŽĨƚŚĞ

ƉƌŽĚƵĐƚ͕ ŽŶůǇ ŝĨ ƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ Žƌ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĂƐ ƚŽ ƚŚĞ

ŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ͕ŝŶĂƐĂĨĞǁĂǇǁŝƚŚĂǁĂƌĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞƉŽƐƐŝďůĞ

ƌŝƐŬƐ͘

ͻůĞĂŶŝŶŐĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďǇƵŶƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ

ĐŚŝůĚƌĞŶ͘

ͻŽŶŽƚƵƐĞƌŽƵŐŚŽƌĂďƌĂƐŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůƐŽƌƐŚĂƌƉŵĞƚĂůƐĐƌĂƉĞƌƐƚŽ

ĐůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌŐůĂƐƐĞƐ͕ĂƐƚŚĞǇĐĂŶƐĐƌĂƚĐŚƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚĐĂƵƐĞ

ƚŚĞŐůĂƐƐƚŽƐŚĂƚƚĞƌ͘

ͻdŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽĨĨďĞĨŽƌĞƌĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞƌĞŵŽǀĂďůĞƉĂƌƚƐ

ĂŶĚ͕ĂĨƚĞƌĐůĞĂŶŝŶŐ͕ƌĞĂƐƐĞŵďůĞƚŚĞŵĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘

(1

ͻKŶůǇƵƐĞƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƚŚŝƐŽǀĞŶ͘

ͻŽŶŽƚƵƐĞĂƐƚĞĂŵĐůĞĂŶĞƌ͘

ͻWƵƚ ƚŚĞ ƉůƵŐ ŝŶƚŽ Ă ƐŽĐŬĞƚ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƚŚŝƌĚ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŚŝĐŚ

ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĞĂƌƚŚ ĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŵƵƐƚ ďĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ŝŶ

ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘&ŽƌŵŽĚĞůƐǁŝƚŚŽƵƚĂƉůƵŐ͕ĂƚƚĂĐŚĂƐƚĂŶĚĂƌĚƉůƵŐƚŽƚŚĞ

ĐĂďůĞ ƚŚĂƚ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ďĞĂƌ ƚŚĞ ůŽĂĚ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƚĂŐ͘ dŚĞ ĞĂƌƚŚ

ĐŽŶĚƵĐƚŽƌŝƐǇĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶŝŶĐŽůŽƵƌ͘dŚŝƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞĐĂƌƌŝĞĚ

ŽƵƚ ďǇ Ă ƐƵŝƚĂďůǇ ƋƵĂůŝĨŝĞĚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͘ /Ŷ ĐĂƐĞ ŽĨ ŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚǇ

ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƐŽĐŬĞƚĂŶĚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞƉůƵŐ͕ĂƐŬĂƋƵĂůŝĨŝĞĚĞůĞĐƚƌŝĐŝĂŶƚŽ

ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞƚŚĞ ƐŽĐŬĞƚ ǁŝƚŚĂŶŽƚŚĞƌƐƵŝƚĂďůĞƚǇƉĞ͘ŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŽƚŚĞ

ƉŽǁĞƌ ƐŽƵƌĐĞ ĐĂŶ ĂůƐŽ ďĞ ŵĂĚĞ ďǇ ƉůĂĐŝŶŐ ĂŶ ŽŵŶŝƉŽůĂƌ ďƌĞĂŬĞƌ

ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ƐŽƵƌĐĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞĂƌ ƚŚĞ

ŵĂǆŝŵƵŵĐŽŶŶĞĐƚĞĚůŽĂĚĂŶĚƚŚĂƚŝƐŝŶůŝŶĞǁŝƚŚĐƵƌƌĞŶƚůĞŐŝƐůĂƚŝŽŶ͘dŚĞ

ǇĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶĞĂƌƚŚĐĂďůĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚďǇƚŚĞďƌĞĂŬĞƌ͘dŚĞ

ƐŽĐŬĞƚŽƌŽŵŶŝƉŽůĂƌďƌĞĂŬĞƌƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞĞĂƐŝůǇ

ĂĐĐĞƐƐŝďůĞǁŚĞŶƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘

ͻ/ĨƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞŝƐĚĂŵĂŐĞĚ͕ŝƚƐŚŽƵůĚďĞƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚǁŝƚŚĂĐĂďůĞŽƌ

ƐƉĞĐŝĂůďƵŶĚůĞĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŽƌďǇĐŽŶƚĂĐƚŝŶŐƚŚĞ

ĐƵƐƚŽŵĞƌƐĞƌǀŝĐĞĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘

/ĨƚŚĞĐĂďůĞŝƐ ĚĂŵĂŐĞĚ͕ƌĞƉůĂĐĞŝƚƉƌŽŵƉƚůǇŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞ

ĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͗

ͲŽƉĞŶƚŚĞĐŽǀĞƌŽĨƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůďůŽĐŬ͖

ͲƌĞŵŽǀĞƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞĂŶĚƐƵďƐƚŝƚƵƚĞŝƚǁŝƚŚĂƐŝŵŝůĂƌĐĂďůĞǁŚŝĐŚŝƐ

ĐŽŵƉĂƚŝďůĞǁŝƚŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ;ƚǇƉĞ,ϬϱssͲ&͕,ϬϱsϮsϮͲ&Ϳ͘

ͻdŚŝƐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďǇ Ă ƐƵŝƚĂďůǇ ƋƵĂůŝĨŝĞĚ

ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͘ dŚĞ ĞĂƌƚŚ ĐŽŶĚƵĐƚŽƌ ;ǇĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶͿ ŵƵƐƚ ďĞ

ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϭϬ ŵŵ ůŽŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĐŽŶĚƵĐƚŽƌƐ͘ &Žƌ ĂŶǇ

ƌĞƉĂŝƌƐ͕ƌĞĨĞƌŽŶůǇƚŽƚŚĞƵƐƚŽŵĞƌĂƌĞĞƉĂƌƚŵĞŶƚĂŶĚƌĞƋƵĞƐƚƚŚĞ

ƵƐĞŽĨŽƌŝŐŝŶĂůƐƉĂƌĞƉĂƌƚƐ͘

ͻ&ĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŵƉůǇǁŝƚŚƚŚĞĂďŽǀĞĐĂŶĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞƚŚĞƐĂĨĞƚǇŽĨƚŚĞ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚŝŶǀĂůŝĚĂƚĞƚŚĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͘

ͻŶǇĞǆĐĞƐƐŽĨƐƉŝůůĞĚŵĂƚĞƌŝĂůƐŚŽƵůĚďĞƌĞŵŽǀĞĚďĞĨŽƌĞĐůĞĂŶŝŶŐ͘

ͻƵƌŝŶŐƚŚĞƉǇƌŽůǇƚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͕ƐƵƌĨĂĐĞƐĐĂŶŚĞĂƚƵƉŵŽƌĞƚŚĂŶ

ƵƐƵĂů͕ĐŚŝůĚƌĞŶƐŚŽƵůĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞ͘

(1

6XPPDU\

(1

'ĞŶĞƌĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ



ϭ͘ϭ^ĂĨĞƚǇŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϮůĞĐƚƌŝĐĂůƐĂĨĞƚǇ

ϭ͘ϯZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϰ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ϭ͘ϱtĂƐƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ

ϭ͘ϲŽŶĨŽƌŵŝƚǇĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ

Ϯ͘ϭKǀĞƌǀŝĞǁ

Ϯ͘ϮĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ

Ϯ͘ϯ&ŝƌƐƚƵƐĞ

WƌŽĚƵĐƚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ



ϯ͘ϭŝƐƉůĂǇĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ

ϯ͘ϮŽŽŬŝŶŐŵŽĚĞƐ

hƐĞŽĨƚŚĞKǀĞŶ



ϰ͘ϭ'ĞŶĞƌĂůŶŽƚĞƐŽŶĐůĞĂŶŝŶŐ

ϰ͘Ϯ^ƚĞĂŵĐůĞĂŶŝŶŐ

ϰ͘ϯDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ

ͻZĞŵŽǀĂůĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐŽĨŐƌŝůůƐ

ͻZĞŵŽǀĂůŽĨƚŚĞŽǀĞŶǁŝŶĚŽǁ

ͻZĞŵŽǀĂůĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐŽĨƚŚĞŐůĂƐƐ

ĚŽŽƌ

ͻŚĂŶŐŝŶŐƚŚĞďƵůď

KǀĞŶůĞĂŶŝŶŐĂŶĚDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ



ϱ͘ϭ&͘͘Y͘

dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ



*HQHUDO,QVWUXFWLRQV

tĞƚŚĂŶŬǇŽƵĨŽƌĐŚŽŽƐŝŶŐŽŶĞŽĨŽƵƌƉƌŽĚƵĐƚƐ͘&ŽƌƚŚĞ

ďĞƐƚ ƌĞƐƵůƚƐ ǁŝƚŚ ǇŽƵƌ ŽǀĞŶ͕ ǇŽƵ ƐŚŽƵůĚ ƌĞĂĚ ƚŚŝƐ

ŵĂŶƵĂů ĐĂƌĞĨƵůůǇ ĂŶĚ ƌĞƚĂŝŶ ŝƚ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ͘

ĞĨŽƌĞ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞŶ͕ ƚĂŬĞ ŶŽƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞƌŝĂů

ŶƵŵďĞƌƐŽƚŚĂƚǇŽƵĐĂŶŐŝǀĞŝƚƚŽĐƵƐƚŽŵĞƌƐĞƌǀŝĐĞƐƚĂĨĨ

ŝĨĂŶǇƌĞƉĂŝƌƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ,ĂǀŝŶŐƌĞŵŽǀĞĚƚŚĞŽǀĞŶ

ĨƌŽŵŝƚƐƉĂĐŬĂŐŝŶŐ͕ĐŚĞĐŬƚŚĂƚŝƚŚĂƐŶŽƚďĞĞŶĚĂŵĂŐĞĚ

ĚƵƌŝŶŐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͘/ĨǇŽƵŚĂǀĞĚŽƵďƚƐ͕ĚŽŶŽƚƵƐĞ

ƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚƌĞĨĞƌƚŽĂƋƵĂůŝĨŝĞĚƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶĨŽƌĂĚǀŝĐĞ͘

<ĞĞƉ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂů ;ƉůĂƐƚŝĐ ďĂŐƐ͕

ƉŽůǇƐƚǇƌĞŶĞ͕ŶĂŝůƐͿŽƵƚŽĨƚŚĞƌĞĂĐŚŽĨĐŚŝůĚƌĞŶ͘tŚĞŶ

ƚŚĞ ŽǀĞŶ ŝƐ ƐǁŝƚĐŚĞĚ ŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŝŵĞ͕ ƐƚƌŽŶŐ

ƐŵĞůůŝŶŐƐŵŽŬĞĐĂŶĚĞǀĞůŽƉ͕ǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚďǇƚŚĞŐůƵĞŽŶƚŚĞŝŶƐƵůĂƚŝŽŶƉĂŶĞůƐƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶ

ŚĞĂƚŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ͘dŚŝƐŝƐĂďƐŽůƵƚĞůǇŶŽƌŵĂůĂŶĚ͕ŝĨŝƚŽĐĐƵƌƐ͕ǇŽƵƐŚŽƵůĚǁĂŝƚĨŽƌƚŚĞƐŵŽŬĞƚŽ

ĚŝƐƐŝƉĂƚĞďĞĨŽƌĞƉƵƚƚŝŶŐĨŽŽĚŝŶƚŚĞŽǀĞŶ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇŝŶĐĂƐĞƐǁŚĞƌĞ

ƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌĞŶŽƚŽďƐĞƌǀĞĚ͘

EKd͗ƚŚĞŽǀĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͕ƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐĂŶĚĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĐŝƚĞĚŝŶƚŚŝƐŵĂŶƵĂůǁŝůůǀĂƌǇ͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞ

ŵŽĚĞůǇŽƵŚĂǀĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚ͘

6DIHW\,QGLFDWLRQV

KŶůǇƵƐĞƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌŝƚƐŝŶƚĞŶĚĞĚƉƵƌƉŽƐĞ͕ƚŚĂƚŝƐŽŶůǇĨŽƌƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐŽĨĨŽŽĚƐ͖ĂŶǇŽƚŚĞƌƵƐĞ͕ĨŽƌ

ĞǆĂŵƉůĞĂƐĂŚĞĂƚƐŽƵƌĐĞ͕ŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŝŵƉƌŽƉĞƌĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞĚĂŶŐĞƌŽƵƐ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĐĂŶŶŽƚ

ďĞŚĞůĚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂŶǇĚĂŵĂŐĞƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵŝŵƉƌŽƉĞƌ͕ŝŶĐŽƌƌĞĐƚŽƌƵŶƌĞĂƐŽŶĂďůĞƵƐĂŐĞ͘

dŚĞƵƐĞŽĨĂŶǇĞůĞĐƚƌŝĐĂůĂƉƉůŝĂŶĐĞŝŵƉůŝĞƐƚŚĞŽďƐĞƌǀĂŶĐĞŽĨƐŽŵĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƌƵůĞƐ͗

ͲĚŽŶŽƚƉƵůůŽŶƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŽĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞƉůƵŐĨƌŽŵƚŚĞƐŽĐŬĞƚ͖

ͲĚŽŶŽƚƚŽƵĐŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚǁĞƚŽƌĚĂŵƉŚĂŶĚƐŽƌĨĞĞƚ͖

ͲŝŶŐĞŶĞƌĂůƚŚĞƵƐĞŽĨĂĚĂƉƚŽƌƐ͕ŵƵůƚŝƉůĞƐŽĐŬĞƚƐĂŶĚĞǆƚĞŶƐŝŽŶĐĂďůĞƐŝƐŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͖

ͲŝŶĐĂƐĞŽĨŵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚͬŽƌƉŽŽƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚĚŽŶŽƚƚĂŵƉĞƌǁŝƚŚŝƚ͘

(OHFWULFDO6DIHW\

E^hZd,dE>dZ//EKZYh>/&/d,E//ED<^d,>dZ/>KEEd/KE^͘

dŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇƚŽǁŚŝĐŚƚŚĞŽǀĞŶŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚŵƵƐƚĐŽŶĨŽƌŵǁŝƚŚƚŚĞůĂǁƐŝŶĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌǇŽĨ

ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇĨŽƌĂŶǇĚĂŵĂŐĞĐĂƵƐĞĚďǇƚŚĞĨĂŝůƵƌĞƚŽŽďƐĞƌǀĞ

ƚŚĞƐĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘dŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇǁŝƚŚĂŶĞĂƌƚŚĞĚǁĂůůŽƵƚůĞƚŽƌĂ

ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƉŽůĞƐ͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞůĂǁƐŝŶĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌǇŽĨŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘dŚĞ

ĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇƐŚŽƵůĚďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚǁŝƚŚƐƵŝƚĂďůĞĨƵƐĞƐĂŶĚƚŚĞĐĂďůĞƐƵƐĞĚŵƵƐƚŚĂǀĞĂƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞ

ƐĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚĐĂŶĞŶƐƵƌĞĐŽƌƌĞĐƚƐƵƉƉůǇƚŽƚŚĞŽǀĞŶ͘

KEEd/KE

dŚĞŽǀĞŶŝƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚĂƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŚĂƚƐŚŽƵůĚŽŶůǇďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇǁŝƚŚϮϮϬͲ

ϮϰϬsĂĐϱϬ ,ǌƉŽǁĞƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ ƉŚĂƐĞƐ ŽƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƉŚĂƐĞĂŶĚ ŶĞƵƚƌĂů͘ ĞĨŽƌĞƚŚĞŽǀĞŶŝƐ

ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇ͕ŝƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽĐŚĞĐŬ͗

ͲƉŽǁĞƌǀŽůƚĂŐĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞŐĂƵŐĞ͖

ͲƚŚĞƐĞƚƚŝŶŐŽĨƚŚĞĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌ͘

dŚĞŐƌŽƵŶĚŝŶŐǁŝƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞŽǀĞŶΖƐĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽĨ

ƚŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇ͘

tZE/E'

ĞĨŽƌĞĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇ͕ĂƐŬĂƋƵĂůŝĨŝĞĚĞůĞĐƚƌŝĐŝĂŶƚŽĐŚĞĐŬƚŚĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚǇŽĨƚŚĞ

ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇΖƐĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂů͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇĨŽƌĂŶǇĂĐĐŝĚĞŶƚƐŽƌŽƚŚĞƌ

ƉƌŽďůĞŵƐĐĂƵƐĞĚďǇĨĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽƌďǇĂŶĞĂƌƚŚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚŚĂƐ

ĚĞĨĞĐƚŝǀĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚǇ͘

(1

5HFRPPHQGDWLRQV

ĨƚĞƌĞĂĐŚƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶ͕ĂŵŝŶŝŵƵŵŽĨĐůĞĂŶŝŶŐǁŝůůŚĞůƉŬĞĞƉƚŚĞŽǀĞŶƉĞƌĨĞĐƚůǇĐůĞĂŶ͘

ŽŶŽƚůŝŶĞƚŚĞŽǀĞŶǁĂůůƐǁŝƚŚĂůƵŵŝŶŝƵŵĨŽŝůŽƌƐŝŶŐůĞͲƵƐĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƚŽƌĞƐ͘ůƵŵŝŶŝƵŵ

ĨŽŝůŽƌĂŶǇŽƚŚĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕ŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞŚŽƚĞŶĂŵĞů͕ƌŝƐŬƐŵĞůƚŝŶŐĂŶĚĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŶŐƚŚĞ

ĞŶĂŵĞůŽĨƚŚĞŝŶƐŝĚĞƐ͘/ŶŽƌĚĞƌƚŽƉƌĞǀĞŶƚĞǆĐĞƐƐŝǀĞĚŝƌƚǇŝŶŐŽĨǇŽƵƌŽǀĞŶĂŶĚƚŚĞƌĞƐƵůƚŝŶŐƐƚƌŽŶŐ

ƐŵŽŬĞǇƐŵĞůůƐ͕ǁĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚŶŽƚƵƐŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂƚǀĞƌǇŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘/ƚŝƐďĞƚƚĞƌƚŽĞǆƚĞŶĚƚŚĞ

ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞĂŶĚůŽǁĞƌƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂůŝƚƚůĞ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚƚŚĞŽǀĞŶ͕

ǁĞĂĚǀŝƐĞǇŽƵŽŶůǇƵƐĞĚŝƐŚĞƐĂŶĚďĂŬŝŶŐŵŽƵůĚƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽǀĞƌǇŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ͘

,QVWDOODWLRQ

dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐŚĂǀĞŶŽŽďůŝŐĂƚŝŽŶƚŽĐĂƌƌǇƚŚŝƐŽƵƚ͘/ĨƚŚĞĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ

ƚŽƌĞĐƚŝĨǇĨĂƵůƚƐĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵŝŶĐŽƌƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ƚŚŝƐĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐŶŽƚĐŽǀĞƌĞĚďǇƚŚĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͘dŚĞ

ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĨŽƌƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůůǇƋƵĂůŝĨŝĞĚƉĞƌƐŽŶŶĞůŵƵƐƚďĞĨŽůůŽǁĞĚ͘/ŶĐŽƌƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ŵĂǇ ĐĂƵƐĞ ŚĂƌŵ Žƌ ŝŶũƵƌǇ ƚŽ ƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶŝŵĂůƐ Žƌ ďĞůŽŶŐŝŶŐƐ͘ dŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŚĞůĚ

ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐƵĐŚŚĂƌŵŽƌŝŶũƵƌǇ͘

dŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞůŽĐĂƚĞĚŚŝŐŚŝŶĂĐŽůƵŵŶŽƌƵŶĚĞƌĂǁŽƌŬƚŽƉ͘ĞĨŽƌĞĨŝǆŝŶŐ͕ǇŽƵŵƵƐƚĞŶƐƵƌĞŐŽŽĚ

ǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞ ŽǀĞŶƐƉĂĐĞ ƚŽĂůůŽǁ ƉƌŽƉĞƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŽĨ ƚŚĞ ĨƌĞƐŚĂŝƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌĐŽŽůŝŶŐĂŶĚ

ƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƉĂƌƚƐ͘DĂŬĞƚŚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƐƉĞĐŝĨŝĞĚŽŶůĂƐƚƉĂŐĞĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƚǇƉĞŽĨĨŝƚƚŝŶŐ͘

EKd͗ĂƐƚŚĞŽǀĞŶĐŽƵůĚƌĞƋƵŝƌĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞǁŽƌŬ͕ŝƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽŬĞĞƉĂŶŽƚŚĞƌǁĂůůƐŽĐŬĞƚĂǀĂŝůĂďůĞ

ƐŽƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚŝƐŝĨŝƚŝƐƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐƉĂĐĞŝŶǁŚŝĐŚŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘dŚĞ

ƉŽǁĞƌĐĂďůĞŵƵƐƚŽŶůǇ ďĞƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚ ďǇƚĞĐŚŶŝĐĂůƐĞƌǀŝĐĞ ƐƚĂĨĨŽƌ ďǇƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶƐǁŝƚŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ

ƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘

:DVWHPDQDJHPHQWDQGHQYLURQPHQWDOSURWHFWLRQ

dŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐůĂďĞůůĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƵƌŽƉĞĂŶŝƌĞĐƚŝǀĞϮϬϭϮͬϭϵͬhƌĞŐĂƌĚŝŶŐ

ĞůĞĐƚƌŝĐĂŶĚĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ;tͿ͘dŚĞtĐŽŶƚĂŝŶďŽƚŚƉŽůůƵƚŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ

;ƚŚĂƚĐĂŶ ŚĂǀĞĂ ŶĞŐĂƚŝǀĞ ĞĨĨĞĐƚ ŽŶƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿ ĂŶĚ ďĂƐĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ;ƚŚĂƚĐĂŶďĞ

ƌĞƵƐĞĚͿ͘/ƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŚĂƚƚŚĞtƵŶĚĞƌŐŽƐƉĞĐŝĨŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐƚŽĐŽƌƌĞĐƚůǇƌĞŵŽǀĞĂŶĚ

ĚŝƐƉŽƐĞŽĨƚŚĞƉŽůůƵƚĂŶƚƐĂŶĚƌĞĐŽǀĞƌĂůůƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘/ŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĐĂŶƉůĂǇĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚ

ƌŽůĞŝŶĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞtĚŽŶŽƚďĞĐŽŵĞĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƉƌŽďůĞŵ͖ŝƚŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůƚŽ

ĨŽůůŽǁĂĨĞǁďĂƐŝĐƌƵůĞƐ͗

ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƚƌĞĂƚĞĚĂƐĚŽŵĞƐƚŝĐǁĂƐƚĞ͖

ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶƚŽĚĞĚŝĐĂƚĞĚĐŽůůĞĐƚŝŽŶĂƌĞĂƐŵĂŶĂŐĞĚďǇƚŚĞƚŽǁŶĐŽƵŶĐŝůŽƌĂƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ

ĐŽŵƉĂŶǇ͘

/Ŷ ŵĂŶǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶƐŵĂǇ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ůĂƌŐĞ tƐ͘ tŚĞŶ ǇŽƵ ďƵǇ Ă ŶĞǁ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞ͕ƚŚĞŽůĚŽŶĞĐĂŶďĞƌĞƚƵƌŶĞĚƚŽƚŚĞǀĞŶĚŽƌǁŚŽŵƵƐƚĂĐĐĞƉƚŝƚĨƌĞĞŽĨĐŚĂƌŐĞĂƐĂŽŶĞͲŽĨĨ͕ĂƐ

ůŽŶŐĂƐƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŽĨĂŶĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƚǇƉĞĂŶĚŚĂƐƚŚĞƐĂŵĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂƐƚŚĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚĂƉƉůŝĂŶĐĞ͘

^s/E'EZ^Wd/E'd,Es/ZKEDEd

tŚĞƌĞƉŽƐƐŝďůĞ͕ĂǀŽŝĚƉƌĞͲŚĞĂƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚĂůǁĂǇƐƚƌǇƚŽĨŝůůŝƚ͘KƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌĂƐŝŶĨƌĞƋƵĞŶƚůǇ

ĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͕ďĞĐĂƵƐĞŚĞĂƚĨƌŽŵƚŚĞĐĂǀŝƚǇĚŝƐƉĞƌƐĞƐĞǀĞƌǇƚŝŵĞŝƚŝƐŽƉĞŶĞĚ͘&ŽƌĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĞŶĞƌŐǇ

ƐĂǀŝŶŐ͕ƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞŽǀĞŶďĞƚǁĞĞŶϱĂŶĚϭϬŵŝŶƵƚĞƐďĞĨŽƌĞƚŚĞƉůĂŶŶĞĚĞŶĚŽĨƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ͕ĂŶĚ

ƵƐĞƚŚĞƌĞƐŝĚƵĂůŚĞĂƚƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽŐĞŶĞƌĂƚĞ͘<ĞĞƉƚŚĞƐĞĂůƐĐůĞĂŶĂŶĚŝŶŽƌĚĞƌ͕ƚŽĂǀŽŝĚĂŶǇ

ŚĞĂƚĚŝƐƉĞƌƐĂůŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚǇ͘/ĨǇŽƵŚĂǀĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚǁŝƚŚĂŶŚŽƵƌůǇƚĂƌŝĨĨ͕ƚŚĞΗĚĞůĂǇĞĚ

ĐŽŽŬŝŶŐΗƉƌŽŐƌĂŵŵĞŵĂŬĞƐĞŶĞƌŐǇƐĂǀŝŶŐŵŽƌĞƐŝŵƉůĞ͕ŵŽǀŝŶŐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐƚŽƐƚĂƌƚĂƚƚŚĞ

ƌĞĚƵĐĞĚƚĂƌŝĨĨƚŝŵĞƐůŽƚ͘

'HFODUDWLRQRIFRPSOLDQFH

dŚĞƉĂƌƚƐŽĨƚŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞƚŚĂƚŵĂǇĐŽŵĞŝŶƚŽĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĨŽŽĚƐƚƵĨĨƐĐŽŵƉůǇǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨ

ŝƌĞĐƚŝǀĞϴϵͬϭϬϵ͘

ǇƉůĂĐŝŶŐƚŚĞŵĂƌŬŽŶƚŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚ͕ǁĞĂƌĞĐŽŶĨŝƌŵŝŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞƚŽĂůůƌĞůĞǀĂŶƚƵƌŽƉĞĂŶƐĂĨĞƚǇ͕

ŚĞĂůƚŚĂŶĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐǁŚŝĐŚĂƌĞĂƉƉůŝĐĂďůĞŝŶůĞŐŝƐůĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚ͘

(1

3URGXFW'HVFULSWLRQ

2YHUYLHZ













ϭ͘ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů

Ϯ͘^ŚĞůĨƉŽƐŝƚŝŽŶƐ

;ůĂƚĞƌĂůǁŝƌĞŐƌŝĚŝĨŝŶĐůƵĚĞĚͿ

ϯ͘DĞƚĂůŐƌŝůů

ϰ͘ƌŝƉƉĂŶ

ϱ͘&ĂŶ;ďĞŚŝŶĚƚŚĞƐƚĞĞůƉůĂƚĞͿ

ϲ͘KǀĞŶĚŽŽƌ

$FFHVVRULHV

0HWDOJULOO



'ULSSDQ



,ŽůĚƐďĂŬŝŶŐƚƌĂǇƐĂŶĚƉůĂƚĞƐ͘

ŽůůĞĐƚƐƚŚĞƌĞƐŝĚƵĞƐƚŚĂƚĚƌŝƉĚƵƌŝŶŐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ

ŽĨĨŽŽĚƐŽŶƚŚĞŐƌŝůůƐ͘

(1



&KHI3DQHO

ůůŽǀĞŶƐǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇďŽĂƐƚĂ ĨƵŶĐƚŝŽŶ

ƚǇƉŝĐĂů ŽĨ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ŵŽĚĞůƐ͕ ƚŚĞ ĨƌƵŝƚ ŽĨ

ŝŶŶŽǀĂƚŝǀĞƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐĂŶĚƚŚĞǀĂƐƚĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ

ĂĐƋƵŝƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĂŶĚǇ ,ŽŽǀĞƌ 'ƌŽƵƉ ŝŶ ƚŚŝƐ

ƐĞĐƚŽƌ͘ dŚĞ ŚĞĨ WĂŶĞů ŝƐ ĂŶ Ăŝƌ ĐŽŶǀĞǇŽƌ ƚŚĂƚ

ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ Ăŝƌ ĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ŽǀĞŶ͘ dŚŝƐ

ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ŽǀĞŶ ĐŽŽŬŝŶŐ

ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ŵŽƌĞƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽŽŬŝŶŐŽĨĨŽŽĚĂƚ

Ăůů ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ͕ ƐŚŽƌƚĞƌ ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞƐ ĂŶĚ͕

ůĂƐƚůǇ͕ĂƵŶŝĨŽƌŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŝŶƐŝĚĞ

ƚŚĞŽǀĞŶ͘

)LUVW8VH

WZ>/D/EZz>E/E'

ůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶďĞĨŽƌĞƵƐŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ͘tŝƉĞŽǀĞƌĞǆƚĞƌŶĂůƐƵƌĨĂĐĞƐǁŝƚŚĂĚĂŵƉƐŽĨƚĐůŽƚŚ͘tĂƐŚ

ĂůůĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚǁŝƉĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶǁŝƚŚĂƐŽůƵƚŝŽŶŽĨŚŽƚǁĂƚĞƌĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐƵƉůŝƋƵŝĚ͘^ĞƚƚŚĞ

ĞŵƉƚǇŽǀĞŶƚŽƚŚĞŵĂǆŝŵƵŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚůĞĂǀĞŽŶĨŽƌĂďŽƵƚϭŚŽƵƌ͕ƚŚŝƐǁŝůůƌĞŵŽǀĞĂŶǇůŝŶŐĞƌŝŶŐ

ƐŵĞůůƐŽĨŶĞǁŶĞƐƐ͘

(1

8VHRIWKH2YHQ

'LVSOD\GHVFULSWLRQ

ϭ͘DŝŶƵƚĞŵŝŶĚĞƌ

Ϯ͘ůŽĐŬƐĞƚƚŝŶŐ

ϯ͘ŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ

ϰ͘ŶĚŽĨĐŽŽŬŝŶŐ

ϱ͘dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌĐůŽĐŬĚŝƐƉůĂǇ

ϲ͘>ĚŝƐƉůĂǇĂĚũƵƐƚŵĞŶƚĐŽŶƚƌŽůƐ

ϳ͘dŚĞƌŵŽƐƚĂƚƐĞůĞĐƚŽƌŬŶŽď

ϴ͘&ƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌŬŶŽď



tZE/E'͗ƚŚĞĨŝƌƐƚŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŽĐĂƌƌǇŽƵƚĂĨƚĞƌƚŚĞ

ŽǀĞŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶƐƚĂůůĞĚ Žƌ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ

ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶŽĨƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇ;ƚŚŝƐŝƐƌĞĐŽŐŶŝǌĂďůĞ

ƚŚĞĚŝƐƉůĂǇƉƵůƐĂƚŝŶŐĂŶĚƐŚŽǁŝŶŐϭϮ͗ϬϬͿŝƐƐĞƚƚŝŶŐ

ƚŚĞĐŽƌƌĞĐƚƚŝŵĞ͘dŚŝƐŝƐĂĐŚŝĞǀĞĚĂƐĨŽůůŽǁƐ͘

ͻWƵƐŚƚŚĞĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶ͘

ͻ^ĞƚƚŝŵĞǁŝƚŚΗͲΗΗнΗďƵƚƚŽŶƐ͘

ͻZĞůĞĂƐĞĂůůďƵƚƚŽŶƐ͘

ddEd/KE͗dŚĞŽǀĞŶǁŝůůŽŶůǇŽƉĞƌĂƚĞƉƌŽǀŝĚŝŶŐƚŚĞ

ĐůŽĐŬŝƐƐĞƚ͘

(1

&hEd/KE ,KtdKd/sd t,d/dK^ t,z/d/^E,KtdKh^

<z>K<

D/Ehd

D/EZ

KK</E'

d/D

EK&

KK</E'

ͻŚŝůĚ >ŽĐŬ ĨƵŶĐƚŝŽŶ ŝƐ

ĂĐƚŝǀĂƚĞĚďǇƚŽƵĐŚŝŶŐ^Ğƚ

;нͿ ĨŽƌ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ϱ

ƐĞĐŽŶĚƐ͘&ƌŽŵƚŚŝƐ

ŵŽŵĞŶƚ ŽŶ Ăůů ŽƚŚĞƌ

ĨƵŶĐƚŝŽŶ ĂƌĞ ůŽĐŬĞĚ ĂŶĚ

ƚŚĞ ĚŝƐƉůĂǇ ǁŝůů ĨůĂƐŚ

^dKWĂŶĚƉƌĞƐĞƚƚŝŵĞ

ŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚůǇ͘

ͻŚŝůĚ >ŽĐŬ ĨƵŶĐƚŝŽŶ ŝƐ

ĚĞĂĐƚŝǀĂƚĞĚ ďǇ ƚŽƵĐŚŝŶŐ

ƚŽƵĐŚƉĂĚ ^Ğƚ ;нͿ ĂŐĂŝŶ

ĨŽƌ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ϱ

ƐĞĐŽŶĚƐ͘&ƌŽŵƚŚŝƐ

ŵŽŵĞŶƚŽŶĂůůĨƵŶĐƚŝŽŶƐ

ĂƌĞƐĞůĞĐƚĂďůĞĂŐĂŝŶ͘

ͻWƵƐŚƚŚĞĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶ

ϭƚŝŵĞƐ

ͻWƌĞƐƐƚŚĞďƵƚƚŽŶƐΗͲΗ

ΗнΗ

ƚŽƐĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŝŵĞ

ͻZĞůĞĂƐĞĂůůƚŚĞďƵƚƚŽŶƐ

ͻtŚĞŶ ƚŚĞ ƐĞƚ ƚŝŵĞ ĂƐ

ĞůĂƉƐĞĚĂŶĂƵĚŝďůĞĂůĂƌŵ

ŝƐ ĂĐƚŝǀĂƚĞĚ ;ƚŚŝƐ ĂůĂƌŵ

ǁŝůů ƐƚŽƉ ŽŶ ŝƚƐ ŽǁŶ͕

ŚŽǁĞǀĞƌŝƚ  ĐĂŶ ďĞ

ƐƚŽƉƉĞĚŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇďǇ

ƉƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ďƵƚƚŽŶͿ

^>d͘

ͻ^ŽƵŶĚƐĂŶĂůĂƌŵĂƚƚŚĞ

ĞŶĚŽĨƚŚĞƐĞƚƚŝŵĞ͘

ͻƵƌŝŶŐƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐ͕ƚŚĞ

ĚŝƐƉůĂǇƐŚŽǁƐƚŚĞ

ƌĞŵĂŝŶŝŶŐƚŝŵĞ͘

ͻůůŽǁƐƚŽƵƐĞƚŚĞŽǀĞŶĂƐ

ĂůĂƌŵ ĐůŽĐŬ ;ĐŽƵůĚ ďĞ

ĂĐƚŝǀĂƚĞĚĞŝƚŚĞƌ ǁŝƚŚ

ŽƉĞƌĂƚŝŶŐƚŚĞ ŽǀĞŶŽƌǁŝƚŚ

ŽƵƚŽƉĞƌĂƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶͿ

ͻWƵƐŚƚŚĞĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶ

ϮƚŝŵĞƐ

ͻWƌĞƐƐƚŚĞďƵƚƚŽŶƐΗͲΗŽƌ

ΗнΗƚŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ůĞŶŐŚƚ ŽĨ

ĐŽŽŬŝŶŐƌĞƋƵŝƌĞĚ

ͻZĞůĞĂƐĞĂůůďƵƚƚŽŶƐ

ͻ^ĞƚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ

ĨƵŶĐƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞŽǀĞŶ

ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌ

ͻ /ƚ ĂůůŽǁƐ ƚŽ ƉƌĞƐĞƚ ƚŚĞ

ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌ

ƚŚĞƌĞĐŝƉĞĐŚŽƐĞŶ͘

ͻdŽĐŚĞĐŬŚŽǁůŽŶŐŝƐůĞĨƚ

ƚŽ ƌƵŶ ƉƌĞƐƐ ƚŚĞ ^>d

ďƵƚƚŽŶϮdŝŵĞƐ͘

ͻ dŽ ĂůƚĞƌͬĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ

ƉƌĞƐĞƚƚŝŵĞƉƌĞƐƐ^>d

ĂŶĚΗͲΗΗнΗďƵƚƚŽŶƐ͘

ͻWƵƐŚ ĂŶǇ ďƵƚƚŽŶ ƚŽ

ƐƚŽƉƚŚĞƐŝŐŶĂů͘WƵƐŚƚŚĞ

ĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶƚŽƌĞƚƵƌŶ

ƚŽ ƚŚĞ ĐůŽĐŬ

ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘

ͻtŚĞŶ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ŝƐ ĞůĂƉƐĞĚ

ƚŚĞ ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐǁŝƚĐŚ ŽĨĨ

ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇ͘

^ŚŽƵůĚ ǇŽƵ ǁŝƐŚ ƚŽ ƐƚŽƉ

ĐŽŽŬŝŶŐ ĞĂƌůŝĞƌ ĞŝƚŚĞƌ ƚƵƌŶ

ƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽϬ͕Žƌ

ƐĞƚƚŝŵĞƚŽϬ͗ϬϬ

;^>dĂŶĚΗͲΗΗнΗďƵƚƚŽŶƐͿ

ͻƚ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ƐĞƚ͕ ƚŚĞ

ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐǁŝƚĐŚ ŽĨĨ͘ dŽ

ƐǁŝƚĐŚ ŽĨĨ ŵĂŶƵĂůůǇ͕

ƚƵƌŶ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ĨƵŶĐƚŝŽŶ

ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƉŽƐŝƚŝŽŶK͘

ͻŶĂďůĞƐǇŽƵƚŽƐĞƚ ƚŚĞ

ĞŶĚ ŽĨ ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ

ͻdŽ ĐŚĞĐŬ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ

ƚŝŵĞ ƉƵƐŚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů

ďƵƚƚŽŶϯƚŝŵĞƐ

ͻdŽ ŵŽĚŝĨǇ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ

ƚŝŵĞ ƉƌĞƐƐďƵƚƚŽŶƐ

^>dнΗͲΗΗнΗ

ͻWƵƐŚƚŚĞĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶ

ϯƚŝŵĞƐͻWƌĞƐƐƚŚĞ

ďƵƚƚŽŶƐΗͲΗΗнΗƚŽƐĞƚƚŚĞ

ƚŝŵĞ Ăƚ ǁŚŝĐŚ ǇŽƵ ǁŝƐŚ

ƚŚĞŽǀĞŶƚŽƐǁŝƚĐŚŽĨĨ

ͻZĞůĞĂƐĞƚŚĞďƵƚƚŽŶƐ

ͻ^ĞƚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ

ĨƵŶĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽǀĞŶ

ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌ͘

ͻdŚŝƐ ĨƵŶĐƚŝŽŶ ŝƐ ƚǇƉŝĐĂůůǇ

ƵƐĞĚ ǁŝƚŚ ͞ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ͟

ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘

&ŽƌĞǆĂŵƉůĞŝĨƚŚĞĚŝƐŚŚĂƐ

ƚŽďĞĐŽŽŬĞĚĨŽƌϰϱŵŝŶƵƚĞƐ

ĂŶĚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ƌĞĂĚǇ ďǇ

ϭϮ͗ϯϬ͕ ƐŝŵƉůǇ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ

ƌĞƋƵŝƌĞĚ  ĨƵŶĐƚŝŽŶ͕ ƐĞƚ ƚŚĞ

ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞƚŽϰϱŵŝŶƵƚĞƐ

ĂŶĚƚŚĞĞŶĚŽĨĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ

ƚŽϭϮ͗ϯϬ͘

ͻƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ

ƐĞƚ ƚŝŵĞ͕ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ǁŝůů

ƐǁŝƚĐŚŽĨĨĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇĂŶĚ

ĂŶĂƵĚŝďůĞĂůĂƌŵǁŝůůƌŝŶŐ͘

ͻŽŽŬŝŶŐǁŝůůƐƚĂƌƚ

ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇ Ăƚ ϭϭ͗ϰϱ

;ϭϮ͗ϯϬ ŵŝŶƵƐ ϰϱ ŵŝŶƐͿ ĂŶĚ

ǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ƉƌĞͲ

ƐĞƚ ĞŶĚͲŽĨͲĐŽŽŬŝŶŐͲƚŝŵĞ͕

ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐǁŝƚĐŚ

ŝƚƐĞůĨ ŽĨĨ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇ͘

tZE/E'͘

/ĨƚŚĞEŽĨĐŽŽŬŝŶŐŝƐ

ƐĞůĞĐƚĞĚǁŝƚŚŽƵƚƐĞƚƚŝŶŐƚŚĞ

ůĞŶŐƚŚŽĨĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ͕ƚŚĞ

ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐƚĂƌƚ ĐŽŽŬŝŶŐ

ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇĂŶĚŝƚǁŝůůƐƚŽƉ

ĂƚƚŚĞEŽĨĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ

ƐĞƚ͘

dΣ

ĚĞĨĂƵůƚ

ϭϴϬ

ϮϭϬ

ϮϬϬ

ϮϭϬ

ϰϬ

>ϯ

dΣ

ƌĂŶŐĞ

ϰϬрϰϬ

ϱϬрϮϰϬ

ϱϬрϮϯϬ

ϭϱϬрϮϮϬ

ϱϬрϮϰϬ

>ϭр>ϱ

&ƵŶĐƚŝŽŶ

ŝĂů

&ƵŶĐƚŝŽŶ;ĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶŵŽĚĞůͿ

>DW͗dƵƌŶƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶůŝŐŚƚ͘

'Z/>>͗ƵƐĞƚŚĞŐƌŝůůǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ͘

dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚĂůŽŶĞĂŶĚǇŽƵĐĂŶĂĚũƵƐƚƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘&ŝǀĞ

ŵŝŶƵƚĞƐƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽŐĞƚƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐƌĞĚͲŚŽƚ͘^ƵĐĐĞƐƐŝƐŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ

ĨŽƌŐƌŝůůƐ͕ŬĞďĂďƐĂŶĚŐƌĂƚŝŶĚŝƐŚĞƐ͘tŚŝƚĞŵĞĂƚƐƐŚŽƵůĚďĞƉƵƚĂƚĂĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞ

Őƌŝůů͖ƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞŝƐůŽŶŐĞƌ͕ďƵƚƚŚĞŵĞĂƚǁŝůůďĞƚĂƐƚŝĞƌ͘zŽƵĐĂŶƉƵƚƌĞĚŵĞĂƚƐ

ĂŶĚĨŝƐŚĨŝůůĞƚƐŽŶƚŚĞƐŚĞůĨǁŝƚŚƚŚĞĚƌŝƉƚƌĂǇƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚ͘dŚĞŽǀĞŶŚĂƐƚǁŽŐƌŝůů

ƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͗

'ƌŝůů͗ϮϭϰϬtĂƌďĞĐƵĞ͗ϯϯϰϬt

&E^^/^d'Z/>>͗ƵƐĞƚŚĞƚƵƌďŽͲŐƌŝůůǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ͘

dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĂŝƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶ͘

WƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌǇĨŽƌƌĞĚŵĞĂƚƐďƵƚŶŽƚĨŽƌǁŚŝƚĞŵĞĂƚƐ͘/ĚĞĂůĨŽƌĐŽŽŬŝŶŐ

ƚŚŝĐŬĨŽŽĚŝƚĞŵƐ͕ǁŚŽůĞƉŝĞĐĞƐƐƵĐŚĂƐƌŽĂƐƚƉŽƌŬ͕ƉŽƵůƚƌǇ͕ĞƚĐ͘WůĂĐĞƚŚĞĨŽŽĚƚŽďĞ

ŐƌŝůůĞĚĚŝƌĞĐƚůǇŽŶƚŚĞƐŚĞůĨĐĞŶƚƌĂůůǇ͕ĂƚƚŚĞŵŝĚĚůĞůĞǀĞů͘^ůŝĚĞƚŚĞĚƌŝƉƚƌĂǇƵŶĚĞƌƚŚĞ

ƐŚĞůĨƚŽĐŽůůĞĐƚƚŚĞũƵŝĐĞƐ͘DĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞĨŽŽĚŝƐŶŽƚƚŽŽĐůŽƐĞƚŽƚŚĞŐƌŝůů͘dƵƌŶ

ƚŚĞĨŽŽĚŽǀĞƌŚĂůĨǁĂǇƚŚƌŽƵŐŚĐŽŽŬŝŶŐ͘

&EKK</E'͗tĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚǇŽƵƵƐĞƚŚŝƐŵĞƚŚŽĚĨŽƌƉŽƵůƚƌǇ͕ƉĂƐƚƌŝĞƐ͕ĨŝƐŚ

ĂŶĚǀĞŐĞƚĂďůĞƐ͘,ĞĂƚƉĞŶĞƚƌĂƚĞƐŝŶƚŽƚŚĞĨŽŽĚďĞƚƚĞƌĂŶĚďŽƚŚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐĂŶĚ

ƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐƚŝŵĞƐĂƌĞƌĞĚƵĐĞĚ͘zŽƵĐĂŶĐŽŽŬĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞ

ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞƐĂŵĞƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŝŶŽŶĞŽƌŵŽƌĞƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͘dŚŝƐĐŽŽŬŝŶŐ

ŵĞƚŚŽĚŐŝǀĞƐĞǀĞŶŚĞĂƚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞƐŵĞůůƐĂƌĞŶŽƚŵŝǆĞĚ͘

ůůŽǁĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐĞǆƚƌĂǁŚĞŶĐŽŽŬŝŶŐĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞ͘

&ZK^d͗tŚĞŶƚŚĞĚŝĂůŝƐƐĞƚƚŽƚŚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶ͘dŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚĞƐĂŝƌĂƚƌŽŽŵ

ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĨƌŽǌĞŶĨŽŽĚ ƐŽ ƚŚĂƚ ŝƚ ĚĞĨƌŽƐƚƐ ŝŶ Ă ĨĞǁŵŝŶƵƚĞƐ

ǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞƉƌŽƚĞŝŶĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞĨŽŽĚďĞŝŶŐĐŚĂŶŐĞĚŽƌĂůƚĞƌĞĚ͘

ΎdĞƐƚĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞE>EϲϬϯϱϬͲϭƵƐĞĚĨŽƌĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨĞŶĞƌŐǇĐůĂƐƐ͘

&RRNLQJ0RGHV

&Eн>KtZ>DEd͗dŚĞďŽƚƚŽŵŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂŶ

ĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĂŝƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶ͘dŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌũƵŝĐǇĨƌƵŝƚĨůĂŶƐ͕ƚĂƌƚƐ͕

ƋƵŝĐŚĞƐĂŶĚƉąƚĠ͘

/ƚƉƌĞǀĞŶƚƐĨŽŽĚĨƌŽŵĚƌǇŝŶŐĂŶĚĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐƌŝƐŝŶŐŝŶĐĂŬĞƐ͕ďƌĞĂĚĚŽƵŐŚĂŶĚ

ŽƚŚĞƌďŽƚƚŽŵͲĐŽŽŬĞĚĨŽŽĚ͘

WůĂĐĞƚŚĞƐŚĞůĨŝŶƚŚĞďŽƚƚŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͘

(1



ϮϮϬ ϱϬрϮϴϬ

KEsEd/KE>KK</E'͗ŽƚŚƚŽƉĂŶĚďŽƚƚŽŵŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĂƌĞƵƐĞĚ͘

WƌĞŚĞĂƚƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐ͘dŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌĂůůƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂů

ƌŽĂƐƚŝŶŐĂŶĚďĂŬŝŶŐ͘&ŽƌƐĞŝǌŝŶŐƌĞĚŵĞĂƚƐ͕ƌŽĂƐƚďĞĞĨ͕ůĞŐŽĨůĂŵď͕ŐĂŵĞ͕ďƌĞĂĚ͕

ĨŽŝůǁƌĂƉƉĞĚĨŽŽĚ;ƉĂƉŝůůŽƚĞƐͿ͕ĨůĂŬǇƉĂƐƚƌǇ͘WůĂĐĞƚŚĞĨŽŽĚĂŶĚŝƚƐĚŝƐŚŽŶĂƐŚĞůĨ

ŝŶŵŝĚƉŽƐŝƚŝŽŶ͘



KddKD͗hƐŝŶŐƚŚĞůŽǁĞƌĞůĞŵĞŶƚ͘/ĚĞĂůĨŽƌĐŽŽŬŝŶŐĂůůƉĂƐƚƌǇďĂƐĞĚĚŝƐŚĞƐ͘

hƐĞƚŚŝƐĨŽƌĨůĂŶƐ͕ƋƵŝĐŚĞƐ͕ƚĂƌƚƐ͕ƉĂƚĞĂŶĚĂŶǇĐŽŽŬŝŶŐƚŚĂƚŶĞĞĚƐŵŽƌĞŚĞĂƚ

ĨƌŽŵďĞůŽǁ͘

W/ͲtŝƚŚƚŚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶŚŽƚĂŝƌĐŝƌĐƵůĂƚĞĚŝŶƚŚĞŽǀĞŶƚŽĞŶƐƵƌĞƉĞƌĨĞĐƚƌĞƐƵůƚ

ĨŽƌĚŝƐŚĞƐƐƵĐŚĂƐƉŝǌǌĂŽƌĐĂŬĞ͘

dŚĞΗKΗĨƵŶĐƚŝŽŶĂůůŽǁƐǇŽƵƚŽĐŽŽŬŝŶĂŚĞĂůƚŚŝĞƌǁĂǇ͕ďǇƌĞĚƵĐŝŶŐƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨ

ĨĂƚŽƌŽŝůƌĞƋƵŝƌĞĚ͘dŚĂŶŬƐƚŽƚŚĞƵƐĞŽĨƚŚĞŐƌŝůůĂŶĚĨĂŶĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚĂƉƵůƐĂƚŝŶŐ

ĐǇĐůĞŽĨĂŝƌ͕ŝƚǁŝůůƌĞƚĂŝŶƚŚĞŵŽŝƐƚƵƌĞĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞĨŽŽĚ͕ŐƌŝůůŝŶŐƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚ

ƵƐŝŶŐĂƐŚŽƌƚĞƌĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ͕ǁŝƚŚŽƵƚĐŽŵƉƌŽŵŝƐŝŶŐŽŶƚĂƐƚĞ͘

/ƚŝƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůǇƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌĐŽŽŬŝŶŐŵĞĂƚ͕ƌŽĂƐƚĞĚǀĞŐĞƚĂďůĞƐĂŶĚŽŵĞůĞƚƚĞƐ͘dŚĞ

ĐǇĐůĞŽĨƉƵůƐĞĚĂŝƌŬĞĞƉƐƚŚĞŚƵŵŝĚŝƚǇŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚƚŚĞŵŽŝƐƚƵƌĞĐŽŶƚĞŶƚŽĨ

ƚŚĞĨŽŽĚ͕ƉƌĞƐĞƌǀŝŶŐƚŚĞŶƵƚƌŝƚŝŽŶĂůǀĂůƵĞƐĂŶĚĞŶƐƵƌŝŶŐĂƌĂƉŝĚƵŶŝĨŽƌŵĐŽŽŬŝŶŐ

ƉƌŽĐĞƐƐ͘

dƌǇ Ăůů ǇŽƵƌ ƌĞĐŝƉĞƐ ĂŶĚ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĚƌĞƐƐŝŶŐ ǇŽƵ ƵƐƵĂůůǇ ƵƐĞ ĂŶĚ

ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƚŚĞůŝŐŚƚŶĞƐƐŽĨƚŚŝƐŶĞǁĨƵŶĐƚŝŽŶ͊

ϮϭϬ ϱϬрϮϯϬ

ϮϮϬ ϱϬрϮϯϬ

ϭϵϬ ϱϬрϮϯϬ

(1

2YHQFOHDQLQJDQGPDLQWHQDQFH

*HQHUDOQRWHVRQFOHDQLQJ

dŚĞůŝĨĞĐǇĐůĞŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞĞǆƚĞŶĚĞĚƚŚƌŽƵŐŚƌĞŐƵůĂƌĐůĞĂŶŝŶŐ͘tĂŝƚĨŽƌƚŚĞŽǀĞŶƚŽĐŽŽůďĞĨŽƌĞ

ĐĂƌƌǇŝŶŐŽƵƚŵĂŶƵĂůĐůĞĂŶŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘EĞǀĞƌƵƐĞĂďƌĂƐŝǀĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͕ƐƚĞĞůǁŽŽůŽƌƐŚĂƌƉŽďũĞĐƚƐĨŽƌ

ĐůĞĂŶŝŶŐ͕ƐŽĂƐƚŽŶŽƚŝƌƌĞƉĂƌĂďůǇĚĂŵĂŐĞƚŚĞĞŶĂŵĞůůĞĚƉĂƌƚƐ͘hƐĞŽŶůǇǁĂƚĞƌ͕ƐŽĂƉŽƌďůĞĂĐŚͲďĂƐĞĚ

ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ;ĂŵŵŽŶŝĂͿ͘

'>^^WZd^

/ƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽĐůĞĂŶƚŚĞŐůĂƐƐǁŝŶĚŽǁǁŝƚŚĂďƐŽƌďĞŶƚŬŝƚĐŚĞŶƚŽǁĞůĂĨƚĞƌĞǀĞƌǇƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶ͘dŽ

ƌĞŵŽǀĞŵŽƌĞŽďƐƚŝŶĂƚĞƐƚĂŝŶƐ͕ǇŽƵĐĂŶƵƐĞĂĚĞƚĞƌŐĞŶƚͲƐŽĂŬĞĚƐƉŽŶŐĞ͕ǁĞůůǁƌƵŶŐŽƵƚ͕ĂŶĚƚŚĞŶƌŝŶƐĞ

ǁŝƚŚǁĂƚĞƌ͘

KsEt/EKt^>

/ĨĚŝƌƚǇ͕ƚŚĞƐĞĂůĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚǁŝƚŚĂƐůŝŐŚƚůǇĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞ͘

^^KZ/^

ůĞĂŶ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ǁŝƚŚ Ă ǁĞƚ͕ƐŽĂƉǇ ƐƉŽŶŐĞ ďĞĨŽƌĞƌŝŶƐŝŶŐ ĂŶĚĚƌǇŝŶŐ ƚŚĞŵ͗ĂǀŽŝĚƵƐŝŶŐ ĂďƌĂƐŝǀĞ

ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͘

Z/WWE

ĨƚĞƌƵƐŝŶŐƚŚĞŐƌŝůů͕ƌĞŵŽǀĞƚŚĞƉĂŶĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶ͘WŽƵƌƚŚĞŚŽƚĨĂƚŝŶƚŽĂĐŽŶƚĂŝŶĞƌĂŶĚǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶŝŶ

ŚŽƚǁĂƚĞƌ͕ƵƐŝŶŐĂƐƉŽŶŐĞĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐͲƵƉůŝƋƵŝĚ͘

/ĨŐƌĞĂƐǇƌĞƐŝĚƵĞƐƌĞŵĂŝŶ͕ŝŵŵĞƌƐĞƚŚĞƉĂŶŝŶǁĂƚĞƌĂŶĚĚĞƚĞƌŐĞŶƚ͘ůƚĞƌŶĂƚŝǀĞůǇ͕ǇŽƵĐĂŶǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶ

ŝŶƚŚĞĚŝƐŚǁĂƐŚĞƌŽƌƵƐĞĂĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŽǀĞŶĚĞƚĞƌŐĞŶƚ͘EĞǀĞƌƉƵƚĂĚŝƌƚǇƉĂŶďĂĐŬŝŶƚŽƚŚĞŽǀĞŶ͘

6WHDP&OHDQLQJ

dŚŝƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞƵƐĞƐƐƚĞĂŵƚŽŚĞůƉƌĞŵŽǀĞƌĞŵĂŝŶŝŶŐĨĂƚĂŶĚĨŽŽĚƉĂƌƚŝĐůĞƐĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶ͘

ϭ͘WŽƵƌϯϬϬŵůŽĨǁĂƚĞƌŝŶƚŽƚŚĞďŽƚƚŽŵŽĨƚŚĞŽǀĞŶ͘

Ϯ͘^ĞƚƚŚĞŽǀĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶƚŽ^ƚĂƚŝĐ;ͿŽƌŽƚƚŽŵŚĞĂƚĞƌ;Ϳ͘

ϯ͘^ĞƚƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂƚϵϬΣ͘

ϰ͘ůůŽǁƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵƚŽŽƉĞƌĂƚĞĨŽƌϯϬŵŝŶƵƚĞƐ͘

ϱ͘ĨƚĞƌϯϬŵŝŶƵƚĞƐƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵĂŶĚĂůůŽǁƚŚĞŽǀĞŶƚŽĐŽŽůĚŽǁŶ͘

ϲ͘tŚĞŶƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐĐŽŽů͕ĐůĞĂŶƚŚĞŝŶŶĞƌƐƵƌĨĂĐĞƐŽĨƚŚĞŽǀĞŶǁŝƚŚĂĐůŽƚŚ͘

tĂƌŶŝŶŐ͗DĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐĐŽŽůďĞĨŽƌĞǇŽƵƚŽƵĐŚŝƚ͘

ĂƌĞŵƵƐƚďĞƚĂŬĞŶǁŝƚŚĂůůŚŽƚƐƵƌĨĂĐĞƐĂƐƚŚĞƌĞŝƐĂƌŝƐŬŽĨďƵƌŶƐ͘hƐĞĚŝƐƚŝůůĞĚŽƌĚƌŝŶŬĂďůĞǁĂƚĞƌ͘

PO

ZDKs>E>E/E'K&d,^/Z<^

ϭ͘hŶƐĐƌĞǁƚŚĞďŽůƚŝŶĂŶĂŶƚŝͲĐůŽĐŬǁŝƐĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͘

Ϯ͘ZĞŵŽǀĞƚŚĞƐŝĚĞƌĂĐŬƐďǇƉƵůůŝŶŐƚŚĞŵƚŽǁĂƌĚƐǇŽƵ͘

ϯ͘ůĞĂŶƚŚĞƐŝĚĞƌĂĐŬƐŝŶĂĚŝƐŚǁĂƐŚĞƌŽƌǁŝƚŚĂǁĞƚƐƉŽŶŐĞĂŶĚƚŚĞŶĚƌǇƚŚĞŵŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ͘

ϰ͘,ĂǀŝŶŐĐůĞĂŶĞĚƚŚĞƐŝĚĞƌĂĐŬƐ͕ƉƵƚƚŚĞŵďĂĐŬŝŶĂŶĚƌĞŝŶƐĞƌƚƚŚĞďŽůƚƐ͕ĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞǇĂƌĞĨƵůůǇ

ƚŝŐŚƚĞŶĞĚ͘

0DLQWHQDQFH

ZDKs>K&d,KsEt/EKt

ϭ͘KƉĞŶƚŚĞĨƌŽŶƚǁŝŶĚŽǁ͘

Ϯ͘KƉĞŶƚŚĞĐůĂŵƉƐŽĨƚŚĞŚŝŶŐĞŚŽƵƐŝŶŐŽŶƚŚĞƌŝŐŚƚĂŶĚůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĨƌŽŶƚǁŝŶĚŽǁďǇƉƵƐŚŝŶŐƚŚĞŵ

ĚŽǁŶǁĂƌĚƐ͘

ϯ͘ZĞƉůĂĐĞƚŚĞǁŝŶĚŽǁďǇĐĂƌƌǇŝŶŐŽƵƚƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝŶƌĞǀĞƌƐĞ͘

(1

/2:(





















ZDKs>E>E/E'K&d,'>^^KKZ

ϭ͘KƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ͘

Ϯ͘ϯ͘ϰ͘>ŽĐŬƚŚĞŚŝŶŐĞƐ͕ƌĞŵŽǀĞƚŚĞƐĐƌĞǁƐĂŶĚƌĞŵŽǀĞƚŚĞƵƉƉĞƌŵĞƚĂůĐŽǀĞƌďǇƉƵůůŝŶŐŝƚƵƉǁĂƌĚƐ͘

ϱ͘ϲ͘ZĞŵŽǀĞƚŚĞŐůĂƐƐ͕ĐĂƌĞĨƵůůǇĞǆƚƌĂĐƚŝŶŐŝƚĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ;E͗ŝŶƉǇƌŽůǇƚŝĐŽǀĞŶƐ͕ĂůƐŽƌĞŵŽǀĞ

ƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂŶĚƚŚŝƌĚŐůĂƐƐ;ŝĨƉƌĞƐĞŶƚͿͿ͘

ϳ͘ƚƚŚĞĞŶĚŽĨĐůĞĂŶŝŶŐŽƌƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ƌĞĂƐƐĞŵďůĞƚŚĞƉĂƌƚƐŝŶƌĞǀĞƌƐĞŽƌĚĞƌ͘

KŶĂůůŐůĂƐƐ͕ƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶΗWǇƌŽΗŵƵƐƚďĞůĞŐŝďůĞĂŶĚƉŽƐŝƚŝŽŶĞĚŽŶƚŚĞůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͕ĐůŽƐĞƚŽƚŚĞ

ůĞĨƚͲŚĂŶĚůĂƚĞƌĂůŚŝŶŐĞ͘/ŶƚŚŝƐǁĂǇ͕ƚŚĞƉƌŝŶƚĞĚůĂďĞůŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚŐůĂƐƐǁŝůůďĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞĚŽŽƌ͘

(1

,E'/E'd,h>

ϭ͘ŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶƐƐƵƉƉůǇ͘

Ϯ͘hŶĚŽƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌ͕ƵŶƐĐƌĞǁƚŚĞďƵůďĂŶĚƌĞƉůĂĐĞŝƚǁŝƚŚĂŶĞǁďƵůďŽĨƚŚĞƐĂŵĞƚǇƉĞ͘

ϯ͘KŶĐĞƚŚĞĚĞĨĞĐƚŝǀĞďƵůďŝƐƌĞƉůĂĐĞĚ͕ƌĞƉůĂĐĞƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌ͘

7URXEOHVKRRWLQJ

)$4

WZK>D WK^^/>h^ ^K>hd/KE

dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ

dŚĞĐůŽĐŬŝƐŶŽƚƐĞƚ ^ĞƚƚŚĞĐůŽĐŬ

dŚĞĐŚŝůĚůŽĐŬŝƐŽŶ

ĐŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚ

ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŚĂƐŶŽƚďĞĞŶƐĞƚ

ĞĂĐƚŝǀĂƚĞƚŚĞĐŚŝůĚůŽĐŬ

ŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌǇ

ƐĞƚƚŝŶŐƐĂƌĞĐŽƌƌĞĐƚ

dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ

(1

^ƚĞĂŵĂŶĚĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶŽŶ

ƚŚĞƵƐĞƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞƉĂŶĞů

ůĞĂŶǁŝƚŚĂŵŝĐƌŽĨŝďĞƌ

ĐůŽƚŚƚŚĞƵƐĞƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞ

ƉĂŶĞůƚŽƌĞŵŽǀĞƚŚĞ

ĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶůĂǇĞƌ

EŽƌĞĂĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚŽƵĐŚ

ƵƐĞƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞ

ͻddEd/KE͗ůΖĂƉƉĂƌĞŝůĞƚůĞƐƉĂƌƚŝĞƐĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐĚĞǀŝĞŶŶĞŶƚĐŚĂƵĚƐ

ƉĞŶĚĂŶƚůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘sĞŝůůĞǌăŶĞƉĂƐƚŽƵĐŚĞƌůĞƐĠůĞŵĞŶƚƐĐŚĂƵĨĨĂŶƚƐ͘

ͻ D/^ E 'Z͗ ůĞƐ ƉĂƌƚŝĞƐ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚĚĞǀĞŶŝƌĐŚĂƵĚĞƐ

ůŽƌƐƋƵĞ ůĞ Őƌŝů ĞƐƚ ĞŶ ĐŽƵƌƐ ĚΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘ >ĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ

ŵĂŝŶƚĞŶƵƐăƵŶĞĚŝƐƚĂŶĐĞĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͘

ͻddEd/KE͗ůĞĨŽƵƌĚŽŝƚ ĠƚĞŝŶƚĂǀĂŶƚĚĞĐŚĂŶŐĞƌůΖĂŵƉŽƵůĞ͕ĚĞġƚƌĞ

ŵĂŶŝğƌĞăĠǀŝƚĞƌƚŽƵƚƌŝƐƋƵĞĚĞ ͘ĐŚŽĐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ

ͻddEd/KE͗ ƉŽƵƌ ĠǀŝƚĞƌ ƚŽƵƚ ĚĂŶŐĞƌ ĚƸ ă ƵŶĞ ƌĠŝŶŝƚŝĂůŝƐĂƚŝŽŶ

ĂĐĐŝĚĞŶƚĞůůĞ͕ĐĞƚĂƉƉĂƌĞŝůŶĞĚŽŝƚƉĂƐġƚƌĞĂůŝŵĞŶƚĠƉĂƌƵŶĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨĚĞ

ĐŽŵŵƵƚĂƚŝŽŶĞǆƚĞƌŶĞ͕ĐŽŵŵĞƵŶĞŵŝŶƵƚĞƌŝĞ͕ŽƵĐŽŶŶĞĐƚĠăƵŶĐŝƌĐƵŝƚ

ƋƵŝĞƐƚƌĠŐƵůŝğƌĞŵĞŶƚĂůůƵŵĠĞƚĠƚĞŝŶƚƉĂƌ ͘ůΖƵƚŝůŝƐĂƚĞƵƌ

ͻddEd/KE͗ĂǀĂŶƚĚ͛ĂĐƚŝǀĞƌůĂĨŽŶĐƚŝŽŶĚĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞĂƵƚŽŵĂƚŝƋƵĞ͗

ͲŶĞƚƚŽǇĞƌůĂƉŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌ

ͲĞŶůĞǀĞƌĂǀĞĐƵŶĞĠƉŽŶŐĞŚƵŵŝĚĞůĞƐƌĠƐŝĚƵƐůĞƐƉůƵƐŐƌŽƐ͘EĞƉĂƐ

ƵƚŝůŝƐĞƌĚĞĚĠƚĞƌŐĞŶƚƐ͖

Ͳ ƐŽƌƚŝƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞ Ŭŝƚ ĠǀĞŶƚƵĞů ĚĞ ŐůŝƐƐŝğƌĞƐ

ĐŽƵůŝƐƐĂŶƚĞƐ͖

ͲŶĞƉĂƐƉůĂĐĞƌĚĞƚŽƌĐŚŽŶƐŽƵĚĞŵĂŶŝƋƵĞƐƐƵƌůĂƉŽŝŐŶĠĞĚƵĨŽƵƌ͘

ͻĂŶƐůĞƐĨŽƵƌƐĂǀĞĐƐŽŶĚĞăǀŝĂŶĚĞ͕ŝůĞƐƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ͕ĂǀĂŶƚĚΖĞĨĨĞĐƚƵĞƌ

ůĞ ĐǇĐůĞ ĚĞ ŶĞƚƚŽǇĂŐĞ ĚĞ ƌĞĨĞƌŵĞƌ ůΖĞŵďŽƵƚ ĂǀĞĐ ůΖĠĐƌŽƵ ĨŽƵƌŶŝ͘

ZĞĨĞƌŵĞƌƚŽƵũŽƵƌƐůĞƚƌŽƵĂǀĞĐůΖĠĐƌŽƵůŽƌƐƋƵĞůĂƐŽŶĚĞĚĞǀŝĂŶĚĞŶΖĞƐƚ

ƉĂƐƵƚŝůŝƐĠ͘

ͻ>ĞƐĞŶĨĂŶƚƐĚĞŵŽŝŶƐĚĞϴĂŶƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƚĞŶƵƐăůΖĠĐĂƌƚăŵŽŝŶƐ

ĚΖġƚƌĞƐƵƌǀĞŝůůĠƐĐŽŶƚŝŶƵĞůůĞŵĞŶƚ͘

ͻ>ĞƐĞŶĨĂŶƚƐŶĞĚŽŝǀĞŶƚƉĂƐũŽƵĞƌĂǀĞĐůΖĂƉƉĂƌĞŝů͘ĞƚĂƉƉĂƌĞŝůŶΖĞƐƚƉĂƐ

ĚĞƐƚŝŶĠăġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠƉĂƌĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐ;ǇĐŽŵƉƌŝƐůĞƐĞŶĨĂŶƚƐͿĚŽŶƚůĞƐ

ĐĂƉĂĐŝƚĠƐƉŚǇƐŝƋƵĞƐ͕ƐĞŶƐŽƌŝĞůůĞƐŽƵŵĞŶƚĂůĞƐƐŽŶƚƌĠĚƵŝƚĞƐ͕ŽƵĂǇĂŶƚ

ƵŶŵĂŶƋƵĞĚΖĞǆƉĠƌŝĞŶĐĞĞƚĚĞĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞƐ͕ăŵŽŝŶƐƋƵΖĞůůĞƐŶΖĂŝĞŶƚ

ĠƚĠĨŽƌŵĠĞƐăůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůΖĂƉƉĂƌĞŝů͕ƉĂƌƵŶĞƉĞƌƐŽŶŶĞƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ

ĚĞůĞƵƌƐĠĐƵƌŝƚĠ͘

ͻ >Ğ ŶĞƚƚŽǇĂŐĞ Ğƚ ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ ŶĞ ĚŽŝǀĞŶƚ ƉĂƐ ġƚƌĞ ĞĨĨĞĐƚƵĠƐ ƉĂƌ ĚĞƐ

ĞŶĨĂŶƚƐƐĂŶƐƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ͘

ͻ EĞ ƉĂƐ ƵƚŝůŝƐĞƌ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵǆ ƌġĐŚĞƐ͕ ĂďƌĂƐŝĨƐ͕ ŽƵ ĚĞ ƌĂĐůŽŝƌƐ

ŵĠƚĂůůŝƋƵĞƐƚƌĂŶĐŚĂŶƚƐƉŽƵƌŶĞƚƚŽǇĞƌůĞƐƉŽƌƚĞƐĞŶǀĞƌƌĞĚƵĨŽƵƌĐĂƌŝůƐ

ƉĞƵǀĞŶƚƌĂǇĞƌůĂƐƵƌĨĂĐĞĞŶƚƌĂŝŶĂŶƚĚĞƐƌŝƐƋƵĞƐĚΖĞǆƉŽƐŝŽŶƐ͘

)5

&RQVHLOV'H6HFXULWH

ͻ>ĞĨŽƵƌĚŽŝƚġƚƌĞĠƚĞŝŶƚĂǀĂŶƚůĞĚĠŵŽŶƚĂŐĞĚĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͘ƉƌğƐ

ŶĞƚƚŽǇĂŐĞ͕ƌĞŵŽŶƚĞƌůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐĞŶƐƵŝǀĂŶƚůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘

ͻhƚŝůŝƐĞǌƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚůĂƐŽŶĚĞƚŚĞƌŵŝƋƵĞƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞƉŽƵƌĐĞĨŽƵƌ͘

ͻEĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌƵŶŶĞƚƚŽǇĞƵƌăǀĂƉĞƵƌ͘

ͻƌĂŶĐŚĞƌůĂĨŝĐŚĞĚĂŶƐƵŶĞƉƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚĠƋƵŝƉĠĞĚ͛ƵŶƚƌŽŝƐŝğŵĞ

ĐŽŶƚĂĐƚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚăůĂƉƌŝƐĞĚĞƚĞƌƌĞ͘DŽŶƚĞƌƐƵƌůĞĨŝůƵŶĞƉƌŝƐĞ

ŶŽƌŵĂůŝƐĠĞĐĂƉĂďůĞĚĞƐƵƉƉŽƌƚĞƌůĂĐŚĂƌŐĞŝŶĚŝƋƵĠĞƐƵƌůĂƉůĂƋƵĞƚƚĞ͘>Ğ

ĨŝůĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌĚĞŵĂƐƐĞăůĂƚĞƌƌĞĞƐƚŝĚĞŶƚŝĨŝĠƉĂƌůĞƐĐŽƵůĞƵƌƐũĂƵŶĞĞƚ

ǀĞƌƚ͘sĞŝůůĞƌăĐĞƋƵĞǀŽƚƌĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐŽŝƚĐĂƉĂďůĞĚĞƐƵƉƉŽƌƚĞƌƚŽƵƚĞůĂ

ƉƵŝƐƐĂŶĐĞĂďƐŽƌďĠĞƉĂƌůĞĨŽƵƌ͘^ŝǀŽƚƌĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞŶ͛ĞƐƚƉĂƐ

ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĨĂŝƚĞƐ ůĂ ŵŽĚŝĨŝĞƌ ƉĂƌ ƵŶ ĠůĞĐƚƌŝĐŝĞŶ ĂĨŝŶ ĚĞ ƉƌĠǀĞŶŝƌ ƚŽƵƐ

ƌŝƐƋƵĞƐ͘KŶƉĞƵƚĠŐĂůĞŵĞŶƚ ĞĨĨĞĐƚƵĞƌůĞ ďƌĂŶĐŚĞŵĞŶƚĂƵƌĠƐĞĂƵĞŶ

ŝŶƚĞƌƉŽƐĂŶƚĞŶƚƌĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĞƚůĞƌĠƐĞĂƵƵŶŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌŽŵŶŝƉŽůĂŝƌĞ

ĚŝŵĞŶƐŝŽŶŶĠĞĞŶĨŽŶĐƚŝŽŶĚĞůĂĐŚĂƌŐĞĞƚĐŽŶĨŽƌŵĞĂƵǆŶŽƌŵĞƐĞŶ

ǀŝŐƵĞƵƌ͘>ĞĨŝůĚĞƚĞƌƌĞũĂƵŶĞĞƚǀĞƌƚŶĞĚŽŝƚƉĂƐġƚƌĞŝŶƚĞƌƌŽŵƉƵƉĂƌ

ů͛ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌ͘ >Ă ƉƌŝƐĞ Ğƚ ů͛ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌ ŽŵŶŝƉŽůĂŝƌĞ ƵƚŝůŝƐĠƐ ĚŽŝǀĞŶƚ

ġƚƌĞĨĂĐŝůĞŵĞŶƚĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐƵŶĞĨŽŝƐů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĠůĞĐƚƌŽŵĠŶĂŐĞƌŝŶƐƚĂůůĠ͘

ͻ^ŝůĞĐŽƌĚŽŶĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĞƐƚĞŶĚŽŵŵĂŐĠ͕ŝůĚŽŝƚġƚƌĞƌĞŵƉůĂĐĠƉĂƌ

ƵŶ ĐŽƌĚŽŶ ƐƉĠĐŝĂů ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ ĂƵƉƌğƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ŽƵ ĚĞ ƐƚĂƚŝŽŶƐ ĚĞ

ĚĠƉĂŶŶĂŐĞĂŐƌĠĞƐ͘

^ŝůĞĐąďůĞĞƐƚĞŶĚŽŵŵĂŐĠ͕ƌĞŵƉůĂĐĞǌͲůĞƌĂƉŝĚĞŵĞŶƚĞŶ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ

ĂǀĞĐůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗

ͲKƵǀƌŝƌůĞĐŽƵǀĞƌĐůĞĚĞůĂďŽŠƚĞăďŽƌŶĞƐ͖

ͲZĞƚŝƌĞƌůĞĐąďůĞĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĞƚůĞƌĞŵƉůĂĐĞƌƉĂƌƵŶĐąďůĞƐŝŵŝůĂŝƌĞ

ĂĚĂƉƚĠĞăůΖĂƉƉĂƌĞŝů;ƚǇƉĞ ͕,ϬϱsϮsϮͲ&Ϳ͘,ϬϱssͲ&

ͻ ĞƚƚĞ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĞĨĨĞĐƚƵĠĞ ƉĂƌ ĚƵ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƋƵĂůŝĨŝĠ͘ >Ğ

ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌĚĞƚĞƌƌĞ;ũĂƵŶĞͲǀĞƌƚͿĚŽŝƚġƚƌĞĞŶǀŝƌŽŶϭϬŵŵƉůƵƐůŽŶŐƋƵĞ

ůĞƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ ĚĞ ůŝŐŶĞ͘ WŽƵƌ ƚŽƵƚĞ ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ͕ ƌĞƉŽƌƚĞǌͲǀŽƵƐ

ƐĞƵůĞŵĞŶƚ ă ƵŶ ĐĞŶƚƌĞ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĂŐƌĠĠ Ğƚ ĚĞŵĂŶĚĞƌ

ůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƉŝğĐĞƐĚĞƌĞĐŚĂŶŐĞĚΖŽƌŝŐŝŶĞ͘

ͻ>ĞŶŽŶƌĞƐƉĞĐƚĚĞĐĞƋƵŝƉƌĠĐğĚĞƉĞƵƚĐŽŵƉƌŽŵĞƚƚƌĞůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚĞ

ůΖĂƉƉĂƌĞŝů͘

ͻ dŽƵƚ ĞǆĐĠĚĞŶƚ ĚĞ ƉƌŽĚƵŝƚ ĚĠǀĞƌƐĠ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĞŶůĞǀĠ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ůĞ

ŶĞƚƚŽǇĞƌ͘

ͻ WĞŶĚĂŶƚ ůĂ ƉǇƌŽůǇƐĞ͕ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ĐŚĂƵĨĨĞƌ ƉůƵƐ ƋƵĞ

ĚΖŚĂďŝƚƵĚĞ͗ůĞƐĞŶĨĂŶƚƐĚŽŝǀĞŶƚĚŽŶĐġƚƌĞŵĂŝŶƚĞŶƵƐăƵŶĞĚŝƐƚĂŶĐĞĚĞ

ƐĠĐƵƌŝƚĠ͘

)5

6200$,5(

)5

/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ'ĠŶĠƌĂůĞƐ



ϭ͘ϭ/ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ

ϭ͘Ϯ^ĠĐƵƌŝƚĠĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ

ϭ͘ϯZĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϰ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ϭ͘ϱ>ĂŐĞƐƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĞƚůĂ

ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ

ϭ͘ϲĠĐůĂƌĂƚŝŽŶĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ

Ϯ͘ϭsƵĞĚΖĞŶƐĞŵďůĞ

Ϯ͘ϮĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ

Ϯ͘ϯWƌĞŵŝğƌĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ

ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚƵƉƌŽĚƵŝƚ



ϯ͘ϭĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞůΖĂĨĨŝĐŚĂŐĞ

ϯ͘ϮDŽĚĞĚĞĐƵŝƐƐŽŶ

hƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚƵ&ŽƵƌ



ϰ͘ϭZĞŵĂƌƋƵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ

ůĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞ

ϰ͘ϮEĞƚƚŽǇĂŐĞăůĂǀĂƉĞƵƌ

ϰ͘ϯŶƚƌĞƚŝĞŶ

ͻZĞƚƌĂŝƚĞƚŶĞƚƚŽǇĂŐĞĚĞƐŐƌŝůůĞƐ

ͻZĞƚƌĂŝƚĚĞůĂƉŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌ

ͻZĞƚƌĂŝƚĞƚŶĞƚƚŽǇĂŐĞĚĞƐǀŝƚƌĞƐ

ͻZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞůΖĂŵƉŽƵůĞ

EĞƚƚŽǇĂŐĞĚƵĨŽƵƌĞƚ

ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ



ϱ͘ϭ&͘͘Y͘

ĠƉĂŶŶĂŐĞ



,QVWUXFWLRQVJÃQÃUDOHV

EŽƵƐǀŽƵƐƌĞŵĞƌĐŝŽŶƐĚΖĂǀŽŝƌĐŚŽŝƐŝƵŶĚĞŶŽƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͘

WŽƵƌŽďƚĞŶŝƌůĞƐŵĞŝůůĞƵƌƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĂǀĞĐǀŽƚƌĞĨŽƵƌ͕ǀŽƵƐ

ĚĞǀĞǌůŝƌĞĂƚƚĞŶƚŝǀĞŵĞŶƚĐĞŵĂŶƵĞůĞƚůĞĐŽŶƐĞƌǀĞƌƉŽƵƌ

ƚŽƵƚĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝŽŶƵůƚĠƌŝĞƵƌĞ͘ǀĂŶƚĚΖŝŶƐƚĂůůĞƌůĞĨŽƵƌ͕

ŶŽƚĞǌůĞŶƵŵĠƌŽĚĞƐĠƌŝĞ͕ŝůǀŽƵƐƐĞƌĂĚĞŵĂŶĚĠƉĂƌůĞ

ƐƵƉƉŽƌƚƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐŝĚĞƐƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶƐƐŽŶƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘

ƉƌğƐĂǀŽŝƌĞŶůĞǀĠůĞĨŽƵƌĚĞ ƐŽŶĞŵďĂůůĂŐĞ͕ǀĠƌŝĨŝĞǌ

ƋƵΖŝůŶΖĂƉĂƐĠƚĠĞŶĚŽŵŵĂŐĠƉĞŶĚĂŶƚůĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘^ŝ

ǀŽƵƐĂǀĞǌĚĞƐĚŽƵƚĞƐ͕ŶĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌůĞĨŽƵƌĞƚƐĞƌĠĨĠƌĞƌ

ă ƵŶ ƚĞĐŚŶŝĐŝĞŶ ƋƵĂůŝĨŝĠ ƉŽƵƌ ŽďƚĞŶŝƌ ĚĞƐ ĐŽŶƐĞŝůƐ͘

ŽŶƐĞƌǀĞǌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵǆ ĚΖĞŵďĂůůĂŐĞ ;ƐĂĐƐ ĞŶ

ƉůĂƐƚŝƋƵĞ͕ ƉŽůǇƐƚǇƌğŶĞ͕ ĐůŽƵƐͿ ŚŽƌƐ ĚĞ ůĂ ƉŽƌƚĠĞ ĚĞƐ

ĞŶĨĂŶƚƐ͘>ŽƌƐĚĞůĂ ƉƌĞŵŝğƌĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚƵĨŽƵƌ͕ ŝůƉĞƵƚƐĞ ƉƌŽĚƵŝƌĞ ƵŶ ĚĠŐĂŐĞŵĞŶƚ ĚĞ ĨƵŵĠĞąĐƌĞ

ƉƌŽǀŽƋƵĠƉĂƌůĞƉƌĞŵŝĞƌĠĐŚĂƵĨĨĞŵĞŶƚĚĞůĂĐŽůůĞĚĞƐƉĂŶŶĞĂƵǆĚ͛ŝƐŽůĂƚŝŽŶĞŶǀĞůŽƉƉĂŶƚůĞĨŽƵƌ͘Ğ

ƉŚĠŶŽŵğŶĞĞƐƚŶŽƌŵĂů͘ƚƚĞŶĚĞǌƋƵĞůĂĨƵŵĠĞĐĞƐƐĞĂǀĂŶƚĚĞĐƵŝƌĞĚĞƐĂůŝŵĞŶƚƐ͘>ĞĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĠĐůŝŶĞ

ƚŽƵƚĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĚĂŶƐůĞƐĐĂƐŽƶůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶƚĞŶƵĞƐĚĂŶƐůĞƉƌĠƐĞŶƚĚŽĐƵŵĞŶƚŶĞƐŽŶƚƉĂƐ

ƌĞƐƉĞĐƚĠĞƐ͘

ZDZYh͗ůĞƐĨŽŶĐƚŝŽŶƐĚƵĨŽƵƌ͕ůĞƐƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐĞƚůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐĐŝƚĠƐĚĂŶƐĐĞŵĂŶƵĞůƉĞƵǀĞŶƚǀĂƌŝĞƌ

ƐĞůŽŶůĞƐŵŽĚğůĞƐ͘

,QGLFDWLRQVGHVÃFXULWÃ

hƚŝůŝƐĞǌƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚůĞĨŽƵƌăƐĂĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶ͕ƋƵŝĞƐƚƐĞƵůĞŵĞŶƚƉŽƵƌůĂĐƵŝƐƐŽŶĚĞƐĂůŝŵĞŶƚƐ͖ƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞ

ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͕ ƉĂƌ ĞǆĞŵƉůĞ ĐŽŵŵĞ ƵŶĞ ƐŽƵƌĐĞ ĚĞ ĐŚĂůĞƵƌ͕ ĞƐƚ ĐŽŶƐŝĚĠƌĠĞ ĐŽŵŵĞ ŝŵƉƌŽƉƌĞ Ğƚ ĚŽŶĐ



ĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞ͘>ĞĨĂďƌŝĐĂŶƚŶĞƉĞƵƚġƚƌĞƚĞŶƵƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞƚŽƵƚĚŽŵŵĂŐĞůŝĠăƵŶĞŵĂƵǀĂŝƐĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ

ŽƵĂĚĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵƉƌŽĚƵŝƚ͘

>ΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƚŽƵƚĂƉƉĂƌĞŝůĠůĞĐƚƌŝƋƵĞŝŵƉůŝƋƵĞůĞƌĞƐƉĞĐƚĚĞĐĞƌƚĂŝŶĞƐƌğŐůĞƐĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐ͗

ͲEĞƉĂƐƚŝƌĞƌƐƵƌůĞĨŝůĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƉŽƵƌĚĠďƌĂŶĐŚĞƌůĂƉƌŝƐĞ͘

ͲEĞƉĂƐƚŽƵĐŚĞƌůΖĂƉƉĂƌĞŝůĂǀĞĐůĞƐŵĂŝŶƐŽƵůĞƐƉŝĞĚƐŵŽƵŝůůĠƐŽƵŚƵŵŝĚĞƐ͖

ͲŶŐĠŶĠƌĂůůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚΖĂĚĂƉƚĂƚĞƵƌƐ͕ĚĞƉƌŝƐĞƐŵƵůƚŝƉůĞƐĞƚĚĞƌĂůůŽŶŐĞƐĞƐƚĚĠĐŽŶƐĞŝůůĠ͖

ͲŶĐĂƐĚĞĚǇƐĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĞƚͬŽƵĚĞŵĂƵǀĂŝƐĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ĠƚĞŝŶĚƌĞůΖĂƉƉĂƌĞŝůĞƚŶĞƉĂƐǇ

ƚŽƵĐŚĞƌ͘

6ÃFXULWÃÃOHFWULTXH

> ZE,DEd >dZ/Yh K/d dZ Z>/^ WZ hE /E^d>>dhZ'ZKhhE

d,E//E ͘Yh>/&/d/KE^/D/>/Z

>ΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞăůĂƋƵĞůůĞůĞĨŽƵƌĞƐƚĐŽŶŶĞĐƚĠĚŽŝƚġƚƌĞĐŽŶĨŽƌŵĞĂƵǆůŽŝƐĞŶǀŝŐƵĞƵƌĚĂŶƐůĞ

ƉĂǇƐĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘ >Ğ ĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĠĐůŝŶĞ ƚŽƵƚĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƉŽƵƌ ƚŽƵƚ ĚŽŵŵĂŐĞ ĐĂƵƐĠ ƉĂƌ ůĞŶŽŶ

ƌĞƐƉĞĐƚĚĞĐĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘>ĞĨŽƵƌĚŽŝƚġƚƌĞƌĂĐĐŽƌĚĠăůΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĂǀĞĐƵŶĞƉƌŝƐĞŵƵƌĂůĞ

ƌĞůŝĠĞăůĂƚĞƌƌĞŽƵƉĂƌůΖŝŶƚĞƌŵĠĚŝĂŝƌĞĚΖƵŶĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨăĐŽƵƉƵƌĞŽŵŶŝƉŽůĂŝƌĞ͕ƐĞůŽŶůĞƐůŽŝƐĞŶǀŝŐƵĞƵƌ

ĚĂŶƐůĞƉĂǇƐĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘>ΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĚŽŝƚġƚƌĞƉƌŽƚĠŐĠĞƉĂƌĚĞƐĨƵƐŝďůĞƐĂƉƉƌŽƉƌŝĠƐĞƚůĞƐ

ĐąďůĞƐƵƚŝůŝƐĠƐĚŽŝǀĞŶƚĂǀŽŝƌƵŶĞƐĞĐƚŝŽŶƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞƋƵŝƉĞƵƚĂƐƐƵƌĞƌƵŶĞĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶŶŽƌŵĂůĞĚƵĨŽƵƌ͘

KEEy/KE

>ĞĨŽƵƌĞƐƚůŝǀƌĠĂǀĞĐƵŶĐąďůĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚůĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐŽƵƐƵŶĞƚĞŶƐŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ

ĚĞϮϯϬsĞŶƚƌĞůĞƐƉŚĂƐĞƐŽƵĞŶƚƌĞƉŚĂƐĞĞƚŶĞƵƚƌĞ͘>ĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚĚĞǀƌĂġƚƌĞĞĨĨĞĐƚƵĠĂƉƌğƐĂǀŽŝƌ

ǀĠƌŝĨŝĠ͗

Ͳ>ĂƚĞŶƐŝŽŶĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶĚŝƋƵĠĞƐƵƌůĞĐŽŵƉƚĞƵƌ͖

Ͳ>ĞƌĠŐůĂŐĞĚƵĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌ͘

>ĞĨŝůĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚƵĐŽƌĚŽŶ;ǀĞƌƚͬũĂƵŶĞͿƌĞůŝĠăůĂŽƌŶĞdĞƌƌĞĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĚŽŝƚġƚƌĞƌĞůŝĠăůĂŽƌŶĞ

dĞƌƌĞĚĞů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘

)5

5HFRPPDQGDWLRQV

ƉƌğƐĐŚĂƋƵĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚƵĨŽƵƌ͕ƌĠĂůŝƐĞƌƵŶƉĞƚŝƚĞŶƚƌĞƚŝĞŶƋƵŝĨĂǀŽƌŝƐĞƌĂůĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞƉĂƌĨĂŝƚĚƵĨŽƵƌ͘

EĞ ƉĂƐ ƚĂƉŝƐƐĞƌ ůĞƐ ƉĂƌŽŝƐ ĚƵ ĨŽƵƌ ĂǀĞĐ ĚĞƐ ĨĞƵŝůůĞƐĞŶ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ŽƵ ĚĞƐ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƐ ũĞƚĂďůĞƐ ĚƵ

ĐŽŵŵĞƌĐĞ͘>ĂĨĞƵŝůůĞĚΖĂůƵŵŝŶŝƵŵŽƵƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕ĞŶĐŽŶƚĂĐƚĚŝƌĞĐƚĂǀĞĐůΖĠŵĂŝůĐŚĂƵĨĨĠ͕

ƌŝƐƋƵĞĚĞĨŽŶĚƌĞĞƚĚĞĚĠƚĠƌŝŽƌĞƌůΖĠŵĂŝůĚƵŵŽƵĨůĞ͘ǀĂŶƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞůΖĂƉƉĂƌĞŝů͕ŝůĨĂƵƚƌĞůĞǀĞƌůĞ

ŶƵŵĠƌŽĚĞƐĠƌŝĞĞƚůĞŶŽƚĞƌĐŝͲĚĞƐƐŽƵƐĞŶĐĂƐĚΖĠǀĞŶƚƵĞůůĞĚĞŵĂŶĚĞĚΖŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘

ĨŝŶĚΖĠǀŝƚĞƌůĞƐƐĂůŝƐƐƵƌĞƐĞǆĐĞƐƐŝǀĞƐĚĞǀŽƚƌĞĨŽƵƌĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐĨŽƌƚĞƐŽĚĞƵƌƐĚĞĨƵŵĠĞƉŽƵǀĂŶƚĞŶ

ƌĠƐƵůƚĞƌ͕ŶŽƵƐƌĞĐŽŵŵĂŶĚŽŶƐĚĞŶĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌůĞĨŽƵƌăƚƌŽƉĨŽƌƚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ͘/ůĞƐƚƉƌĠĨĠƌĂďůĞĚĞ

ƌĂůůŽŶŐĞƌůĞƚĞŵƉƐĚĞĐƵŝƐƐŽŶĞƚĚĞďĂŝƐƐĞƌůĂƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ͘EŽƵƐǀŽƵƐĐŽŶƐĞŝůůŽŶƐĚĞŶΖƵƚŝůŝƐĞƌƋƵĞĚĞƐ

ƉůĂƚƐ͕ĚĞƐŵŽƵůĞƐăƉąƚŝƐƐĞƌŝĞƌĠƐŝƐƚĂŶƚƐăĚĞƚƌğƐŚĂƵƚĞƐƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐ͘

,QVWDOODWLRQ

>ĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĞƐƚăůĂĐŚĂƌŐĞĚĞů͛ĂĐŚĞƚĞƵƌ͕ůĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞƵƌĞƐƚĚĠŐĂŐĠĚĞĐĞƐĞƌǀŝĐĞ͘

>ĞƐƉĂŶŶĞƐůŝĠĞƐăƵŶĞŵĂƵǀĂŝƐĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŶĞƐĞƌŽŶƚƉĂƐĐŽƵǀĞƌƚĞƐƉĂƌůĂŐĂƌĂŶƚŝĞ͘hŶĞŵĂƵǀĂŝƐĞ

ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƉĞƵƚƉƌŽǀŽƋƵĞƌĚĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐĂƵǆƉĞƌƐŽŶŶĞƐ͕ĂƵǆĂŶŝŵĂƵǆĚŽŵĞƐƚŝƋƵĞƐ͖ĚĂŶƐĐĞĐĂƐůĂ

ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĚƵĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞƵƌŶĞƉĞƵƚġƚƌĞĞŶŐĂŐĠĞ͘>ΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚƵĨŽƵƌĚŽŝƚġƚƌĞƌĠĂůŝƐĠĞƉĂƌƵŶ

ŝŶƐƚĂůůĂƚĞƵƌĂŐƌĠĠŽƵƵŶƚĞĐŚŶŝĐŝĞŶĚĞƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŝŵŝůĂŝƌĞ͘>ĞĨŽƵƌƉĞƵƚġƚƌĞƉůĂĐĠĞŶŚĂƵƚĞƵƌĚĂŶƐ

ƵŶĞĐŽůŽŶŶĞŽƵĞŶĐŚąƐƐĠƐŽƵƐƵŶƉůĂŶĚĞƚƌĂǀĂŝů͘ǀĂŶƚƐĂĨŝǆĂƚŝŽŶ͗ŝůĞƐƚŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞĚΖĂƐƐƵƌĞƌƵŶĞ

ďŽŶŶĞ ĂĠƌĂƚŝŽŶĚĂŶƐ ůĂŶŝĐŚĞ ĚΖĞŶĐĂƐƚƌĞŵĞŶƚ ĂĨŝŶ ĚĞ ƉĞƌŵĞƚƚƌĞ ůĂ ďŽŶŶĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶĚĞ ůΖĂŝƌĨƌĂŝƐ

ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ĂƵ ƌĞĨƌŽŝĚŝƐƐĞŵĞŶƚ Ğƚ ă ůĂ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ŽƌŐĂŶĞƐ ŝŶƚĠƌŝĞƵƌƐ͘ WŽƵƌ ĐĞůĂ͕ ƌĠĂůŝƐĞƌ ůĞƐ

ŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐƐƉĠĐŝĨŝĠĞƐƐĞůŽŶůĞƚǇƉĞĚΖĞŶĐĂƐƚƌĞŵĞŶƚ;ĚĞƌŶŝğƌĞƉĂŐĞͿ͘

ddEd/KE

&ĂŝƌĞǀĠƌŝĨŝĞƌůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠĚĞůĂƚĞƌƌĞĚĞů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌĂƵƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ͘>ĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ

ĚĠĐůŝŶĞƚŽƵƚĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĞŶĐĂƐĚΖĂĐĐŝĚĞŶƚƐŽƵĚΖĂƵƚƌĞƐƉƌŽďůğŵĞƐƋƵŝƉŽƵƌƌĂŝĞŶƚƐƵƌǀĞŶŝƌăůΖƵƐĂŐĞ

ĚΖƵŶĂƉƉĂƌĞŝůŶŽŶƌĞůŝĠăůĂƚĞƌƌĞ͕ŽƵƌĞůŝĠăƵŶĞƚĞƌƌĞĚŽŶƚůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠƐĞƌĂŝƚĚĠĨĞĐƚƵĞƵƐĞ͘

ZDZYh͗>ĞĨŽƵƌƉĞƵƚŶĠĐĞƐƐŝƚĞƌƵŶĞŽƉĠƌĂƚŝŽŶĚĞ^͘͘s͘ƵƐƐŝ͕ƉůĂĐĞǌůĂƉƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚĞĨĂĕŽŶă

ƉŽƵǀŽŝƌďƌĂŶĐŚĞƌůĞĨŽƵƌƵŶĞĨŽŝƐƐŽƌƚŝĚĞƐĂŶŝĐŚĞ͘ąďůĞĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͗ƐŝůĞĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚĚƵĐąďůĞ

ĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƐΖĂǀğƌĞŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ͕ŶŽƵƐǀŽƵƐĚĞŵĂŶĚŽŶƐĚĞĨĂŝƌĞƌĠĂůŝƐĞƌĐĞƚƚĞŽƉĠƌĂƚŝŽŶƉĂƌůĞƐĞƌǀŝĐĞ

ĂƉƌğƐͲǀĞŶƚĞŽƵƵŶĞƉĞƌƐŽŶŶĞĚĞƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŝŵŝůĂŝƌĞ͘

/DJHVWLRQGHVGÃFKHWVHWODSURWHFWLRQGHOHQYLURQQHPHQW

>Ğ ƉƌĠƐĞŶƚ ĂƉƉĂƌĞŝů ĞƐƚ ŵĂƌƋƵĠ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞ ϮϬϭϮͬϭϵͬh ƌĞůĂƚŝǀĞ ĂƵǆ

ĚĠĐŚĞƚƐĚΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐĞƚĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞƐ

;Ϳ͘>ĞƐĐŽŶƚŝĞŶŶĞŶƚăůĂĨŽŝƐĚĞƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐƉŽůůƵĂŶƚĞƐ;ƋƵŝƉĞƵǀĞŶƚĂǀŽŝƌĚĞƐ

ĐŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞƐŶĠŐĂƚŝǀĞƐƐƵƌůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚͿĞƚĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚĞďĂƐĞ;ƌĠƵƚŝůŝƐĂďůĞƐͿ͘/ůĞƐƚ

ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚĞ ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ  ă ĚĞƐ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐ͕ ĞŶ ǀƵĞ ĚΖĞǆƚƌĂŝƌĞ Ğƚ

ĚΖĠůŝŵŝŶĞƌ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƚŽƵƚĞƐůĞƐ ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ƉŽůůƵĂŶƚĞƐ͕ ƉƵŝƐ ĚĞ ƌĠĐƵƉĠƌĞƌĞƚ

ƌĞĐǇĐůĞƌƚŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵǆ͘

ŚĂĐƵŶƉĞƵƚũŽƵĞƌƵŶƌƀůĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƋƵĂŶƚăůĂƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĐŽŶƚƌĞůĞƐ͘WŽƵƌ

ĂƚƚĞŝŶĚƌĞĐĞƚŽďũĞĐƚŝĨ͕ŝůĞƐƚŝŵƉĠƌĂƚŝĨĚĞƐƵŝǀƌĞƋƵĞůƋƵĞƐƌğŐůĞƐĠůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐ͗

ͻ>ĞƐŶĞĚŽŝǀĞŶƚƉĂƐġƚƌĞƚƌĂŝƚĠƐĐŽŵŵĞĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐŵĠŶĂŐĞƌƐ͘

ͻ/ůƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƌĞŵŝƐĂƵǆƉŽŝŶƚƐĚĞĐŽůůĞĐƚĞĂƉƉƌŽƉƌŝĠƐŐĠƌĠƐƉĂƌůĂŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚĠŽƵƉĂƌĚĞƐƐŽĐŝĠƚĠƐ

ŝŵŵĂƚƌŝĐƵůĠĞƐ͘ĂŶƐƉůƵƐŝĞƵƌƐƉĂǇƐ͕ŝůĞƐƚƉŽƐƐŝďůĞĚĞĐŽůůĞĐƚĞƌăĚŽŵŝĐŝůĞůĞƐǀŽůƵŵŝŶĞƵǆ͘

ͻ>ŽƌƐƋƵĞǀŽƵƐĂĐŚĞƚĞǌƵŶŶŽƵǀĞůĂƉƉĂƌĞŝů͕ǀŽƵƐĚĞǀĞǌƌĞƚŽƵƌŶĞƌůΖĂŶĐŝĞŶĂƵǀĞŶĚĞƵƌƋƵŝůĞƌĠĐƵƉğƌĞ

ŐƌĂƚƵŝƚĞŵĞŶƚ͕ĂƵĐĂƐƉĂƌĐĂƐ͕ăĐŽŶĚŝƚŝŽŶƋƵĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐŽŝƚĚĞƚǇƉĞĠƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƚƉŽƐƐğĚĞůĞƐ

ŵġŵĞƐĨŽŶĐƚŝŽŶƐƋƵĞĐĞůƵŝĨŽƵƌŶŝ͘

)5

'HFODUDWLRQ'H&RQIRUPLWÃ

>ĞƐƉĂƌƚŝĞƐĚĞĐĞƚĂƉƉĂƌĞŝůƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞĞŶĐŽŶƚĂĐƚĂǀĞĐĚĞƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐĂůŝŵĞŶƚĂŝƌĞƐƐŽŶƚĐŽŶĨŽƌŵĞƐă

ůĂƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞůĂŝƌ͘ϴϵͬϭϬϵ͘

ŶƵƚŝůŝƐĂŶƚůĞƐǇŵďŽůƐƵƌĐĞƉƌŽĚƵŝƚ͕ŶŽƵƐĚĠĐůĂƌŽŶƐƐƵƌŶŽƚƌĞƉƌŽƉƌĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƋƵĞĐĞƉƌŽĚƵŝƚ

ĞƐƚĐŽŶĨŽƌŵĞăƚŽƵƚĞƐůĞƐŶŽƌŵĞƐƵƌŽƉĠĞŶŶĞƐƌĞůĂƚŝǀĞƐăůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ͕ůĂƐĂŶƚĠĞƚăů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘

'HVFULSWLRQGXSURGXLW

9XHGHQVHPEOH













ϭ͘WĂŶŶĞĂƵĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞ

Ϯ͘WŽƐŝƚŝŽŶƐĚĞƐŐƌĂĚŝŶƐ

;ŐƌĂĚŝŶƐĨŝůƐƐŝŝŶĐůƵƐͿ

ϯ͘'ƌŝůůĞŵĠƚĂůŝƋƵĞ

ϰ͘>ĠĐŚĞĨƌŝƚĞ

ϱ͘sĞŶƚŝůĂƚĞƵƌ

;ĚĞƌƌŝğƌĞůĂƉůĂƋƵĞĚΖĂĐŝĞƌͿ

ϲ͘WŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌ

KEKD/dZ ^Wd>ΖEs/ZKEEDEd

)5

>ŽƌƐƋƵĞĐĞůĂĞƐƚƉŽƐƐŝďůĞ͕ĠǀŝƚĞƌůĞƉƌĠĐŚĂƵĨĨĂŐĞĚƵĨŽƵƌĞƚĠǀŝƚĞƌĚĞůĞĨĂŝƌĞƚŽƵƌŶĞƌăǀŝĚĞ͘EΖŽƵǀƌĞǌůĂ

ƉŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌƋƵĞůŽƌƐƋƵĞĐĞůĂĞƐƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ͕ĐĂƌŝůǇĂĚĞƐĚĠƉĞƌĚŝƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂůĞƵƌăĐŚĂƋƵĞĨŽŝƐƋƵΖŝůĞƐƚ

ŽƵǀĞƌƚ͘WŽƵƌƵŶĞĠĐŽŶŽŵŝĞĚΖĠŶĞƌŐŝĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĞ͕ĠƚĞŝŶĚƌĞůĞĨŽƵƌĞŶƚƌĞϱĞƚϭϬŵŝŶƵƚĞƐĂǀĂŶƚůĂĨŝŶĚĞ

ĐƵŝƐƐŽŶƉƌĠǀƵĞ͕ĞƚƵƚŝůŝƐĞƌůĂĐŚĂůĞƵƌƋƵĞůĞĨŽƵƌĐŽŶƚŝŶƵĞĚĞŐĠŶĠƌĞƌ͘'ĂƌĚĞǌůĞƐũŽŝŶƚƐƉƌŽƉƌĞƐĞƚĞŶďŽŶ

ĠƚĂƚ͕ƉŽƵƌĠǀŝƚĞƌƚŽƵƚĞĚĠƉĞƌĚŝƚŝŽŶĚΖĠŶĞƌŐŝĞ͘^ŝǀŽƵƐĂǀĞǌƵŶĐŽŶƚƌĂƚĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĂǀĞĐƵŶƚĂƌŝĨŚĞƵƌĞ

ĐƌĞƵƐĞ͕ůĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞΗĐƵŝƐƐŽŶĚŝĨĨĠƌĠĞΗƉĞƵƚǀŽƵƐĨĂŝƌĞƌĠĂůŝƐĞƌĚĞƐĠĐŽŶŽŵŝĞƐĚΖĠŶĞƌŐŝĞĞŶĚĠƉůĂĕĂŶƚ

ůĞĚĠďƵƚĚƵƉƌŽŐƌĂŵŵĞăƵŶŝŶƚĞƌǀĂůůĞĚĞƚĞŵƉƐăƚĂƌŝĨƌĠĚƵŝƚ͘

La pagina sta caricando ...

Hoover HOZ3150WI Manuale utente

Marca: Hoover

Modello: HOZ3150WI

Tipo: Manuale utente

Questo manuale è adatto anche per

Scarica il pdf

rapporto

Documenti correlati

Hoover HOF4050C/E Manuale utente

Hoover HOZ3150WI Manuale utente

Questo manuale è adatto anche per

Hoover HOZ3150WI Manuale utente

Documenti correlati

Altri documenti